Konzentrierte Liquidität verstehen

Concentrated Liquidity Pools sind Liquiditätspools an dezentralen Börsen (DEX), in denen Sie Liquidität in einer benutzerdefinierten Preisspanne zuweisen müssen.

Konzentrierte Liquiditätspools sind eine Art Liquiditätspool an dezentralen Börsen (DEX), der es Liquiditätsanbietern (LPs) ermöglicht, ihre Liquidität innerhalb einer benutzerdefinierten Preisspanne zuzuweisen. Dies unterscheidet sich von herkömmlichen XYK-Liquiditätspools, bei denen die Liquidität gleichmäßig über die gesamte Preisspanne verteilt ist.

Wichtige Erkenntnisse

Konzentrierte Liquiditätspools ermöglichen es LPs, höhere Renditen zu erzielen, indem sie ihr Kapital auf engere Preisspannen konzentrieren.

LPs haben die volle Kontrolle über die Preisspanne und können diese jederzeit nach Belieben anpassen.

Häufige Anpassungen der Preisspannen können aufgrund von Transaktions- und Swap-Gebühren kostspielig sein.

Konzentrierte Liquiditätspools verstehen

Im Wesentlichen ermöglichen Concentrated Liquidity Pools LPs, die Unter- und Obergrenzen der Preisspanne festzulegen, innerhalb derer ihre Liquidität aktiv sein wird. Das bedeutet, dass LPs sich jetzt dafür entscheiden können, Handelsgebühren nur dann zu erheben, wenn der Marktpreis eines Vermögenswerts in ihre bevorzugte Preisspanne fällt.

Wenn sich ein LP beispielsweise dafür entscheidet, Liquidität für das ETH/USDC-Paar innerhalb einer Spanne von 10 % bereitzustellen, ist seine Liquidität nur dann aktiv und generiert Handelsgebühren, wenn der Marktpreis von Ether zwischen 2.304,03 $ und 2.815,25 $ fällt. Mit anderen Worten: Wenn sich der Marktpreis von Ether um mehr als 10 % in die eine oder andere Richtung (nach oben oder unten) bewegt, gerät ihre Liquidität nun außer Reichweite und es fallen keine Gebühren mehr an.

Vorteile konzentrierter Liquiditätspools

Das Konzept der konzentrierten Liquidität wurde erstmals im März 2021 von Uniswap V3 eingeführt, um die Kapitalineffizienzen traditioneller XYK-Liquiditätspools anzugehen. In diesen traditionellen Pools war die Liquidität gleichmäßig über die gesamte Preisspanne von 0 $ bis ∞ verteilt. Obwohl dieser Ansatz unabhängig von der Marktvolatilität Liquidität auf jedem Preisniveau garantierte, blieb der größte Teil dieser Liquidität ungenutzt.

Mit Concentrated Liquidity können LPs ihr Kapital jetzt innerhalb engerer Preisspannen konzentrieren, wodurch die Kapitaleffizienz verbessert und letztendlich ihre Renditen gesteigert werden. Wenn sich ein LP beispielsweise dafür entscheidet, seine Liquidität innerhalb einer Preisspanne von 1 % zu konzentrieren, wird seine Kapitalauslastung deutlich höher sein als bei einem LP, der sich dafür entscheidet, seine Liquidität über eine Preisspanne von 10 % zu verteilen.

Darüber hinaus bieten Concentrated Liquidity Pools LPs ein hohes Maß an Flexibilität und Kontrolle darüber, wie sie ihr Kapital einsetzen. Dabei können sie mitunter sehr lukrative Erträge erzielen; Allerdings schwanken sie stark, da der Ertrag von der Wahl der Preisklasse abhängt.

Bei Ambient Finance beispielsweise variieren die Renditen konzentrierter Liquidität je nach den von den einzelnen Liquiditätsanbietern gewählten Preisspannen:

Wenn man sich hingegen das klassische Beispiel der XYK-Pools auf Syncswap anschaut, erhalten alle Liquiditätsanbieter eine Rendite von 8,94 %.

Beachten Sie, dass in den obigen Beispielen die Renditen konzentrierter Liquidität zwischen 0,18 % und 284,19 % variieren. Dies liegt daran, dass jede Liquiditätsposition ihre eigene Rendite generiert. Die Rendite wird nicht länger in einem Gemeinschaftspool geteilt, wie in den XYK-Pools von Syncswap, wobei alle Liquiditätsanbieter die gleiche Rendite erzielen, nämlich 8,94 %.

Nachteile konzentrierter Liquiditätspools

Obwohl Positionen mit konzentrierter Liquidität lukrativ sind, erfordern sie mehr Aufwand für die Aufrechterhaltung und es gibt mehrere Fallstricke, auf die Sie achten müssen.

Erhöhte Kontrolle Wie oben erwähnt, fallen für Sie keine Gebühren mehr an, wenn Ihre konzentrierte Liquidität außerhalb des zulässigen Bereichs liegt. Dies bedeutet, dass Positionen mit konzentrierter Liquidität im Vergleich zu den passiveren XYK-Liquiditätspools eine aktive Überwachung erfordern.

Hier ist ein Beispiel dafür, welche Art von Aufsicht erforderlich sein kann.

Im obigen Beispiel liegt die TIA/ETH-Liquiditätsposition von Trader Joe außerhalb des Bereichs. Um dies zu beheben, müssten Sie zunächst Ihre Liquiditätsposition entfernen, Ihren bevorzugten Liquiditätsbereitstellungsbereich auf die aktuellen Marktpreise aktualisieren und dann die Liquidität erneut einzahlen.

Wenn Sie Ihre Liquiditätsposition nicht anpassen, wenn sie außerhalb des Bereichs liegt, erzielen Sie keine Rendite. Seien Sie jedoch vorsichtig, da die häufige Aktualisierung der Preisspannen Ihrer Concentrated Liquidity-Positionen teuer sein kann. Der Ausgleich zwischen der Sicherheit einer breiteren Preisspanne und den höheren Erträgen einer engeren Preisspanne ist oft eine komplexe Entscheidung.

Potenziell höherer vorübergehender Verlust: Bei Positionen mit konzentrierter Liquidität wird Ihre Liquidität immer dann, wenn Ihre Position den zulässigen Bereich verlässt, vollständig auf einen Vermögenswert entfallen. Im obigen Beispiel hat sich beispielsweise eine frühere 50/50-Aufteilung von TIA/ETH aufgrund des relativen Preisanstiegs von TIA im Vergleich zu ETH zum Zeitpunkt des Schreibens vollständig auf ETH verlagert.

Dies unterscheidet sich von XYK-Pools, bei denen Ihre Liquidität aufgrund der unendlichen Preisspanne teilweise in beiden Vermögenswerten verbleibt. Infolgedessen kann der vorübergehende Verlust in Pools mit konzentrierter Liquidität im Vergleich zu XYK-Pools ausgeprägter sein.

Häufig gestellte Fragen

Was sind Trading Bins? Die Einführung von Concentrated Liquidity führt zur Entstehung des mittlerweile weit verbreiteten Begriffs „Trading Bins“. Concentrated Liquidity unterteilt das zuvor kontinuierliche Spektrum des Preisraums in diskrete Segmente, wobei Trading Bins die nominalen Grenzen für Liquiditätspositionen darstellen. Während etwas DEX

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