Tether steht mit Inkrafttreten des MiCA unter regulatorischem Druck. Die Analysten von JPMorgan warnen, dass der ins Stocken geratene Münzausgeber seine Marktbeherrschung verlieren könnte

Ein aktueller Forschungsbericht von JPMorgan, zitiert von CoinDesk, weist darauf hin, dass die zunehmende Regulierung, insbesondere durch die europäische Markets in Crypto-Assets Regulation (MiCA), eine große Herausforderung für das Unternehmen darstellt.

Der Stablecoin-Emittent Tether sieht sich laut einem Bericht von Will Canny für CoinDesk einem zunehmenden regulatorischen Druck ausgesetzt, der sich auf seine Marktbeherrschung auswirken könnte.

Ein aktueller Forschungsbericht von JPMorgan, zitiert von CoinDesk, weist darauf hin, dass die zunehmende Regulierung, insbesondere durch die europäische Markets in Crypto-Assets Regulation (MiCA), eine große Herausforderung für das Unternehmen darstellt.

MiCA ist ein umfassender Rahmen, der von der Europäischen Union zur Steuerung des Krypto-Asset-Bereichs geschaffen wurde und darauf abzielt, ein transparenteres und sichereres Umfeld sowohl für Investoren als auch für die Branche selbst zu schaffen.

Es deckt ein breites Spektrum an Aspekten ab, darunter Anlegerschutz, Marktintegrität und Stablecoin-Regulierung. MiCA führt Anforderungen für Kryptofirmen ein, ihre Angebote transparent zu machen und vor ihrer Tätigkeit eine Genehmigung einzuholen. Es befasst sich auch mit Themen wie Marktmanipulation und Insiderhandel und sorgt so für faire Praktiken. Darüber hinaus legt es spezifische Regeln für Stablecoin-Emittenten fest, um angemessene Reserven vorzuhalten und Benutzergelder zu schützen.

Während MiCA im Mai 2023 offiziell verabschiedet wurde, erfolgt die vollständige Umsetzung schrittweise. Die Stablecoin-bezogenen Bestimmungen traten am 30. Juni 2024 in Kraft, die übrigen Teile werden im Dezember 2024 in Kraft treten.

Stablecoins wie USDT sind digitale Währungen, die normalerweise an den US-Dollar gekoppelt sind, obwohl sie auch an andere Vermögenswerte wie Gold gekoppelt sein können. USDT verfügt derzeit über eine Marktkapitalisierung von rund 117 Milliarden US-Dollar und ist damit mehr als dreimal so groß wie sein größter Konkurrent, Circles USD Coin (USDC). Laut CoinDesk warnen die Analysten von JPMorgan unter der Leitung von Nikolaos Panigirtzoglou jedoch davor, dass neue regulatorische Anforderungen die Fähigkeit von Tether beeinträchtigen könnten, seine führende Position zu behaupten.

Tether war zuvor einer behördlichen Prüfung seiner Reservepraktiken ausgesetzt, insbesondere im Hinblick auf die Transparenz. Es wird erwartet, dass die neuen Vorschriften im Rahmen von MiCAR den Druck auf Tether erhöhen, detailliertere Offenlegungen vorzunehmen und sich strengeren Prüfungen zu unterziehen. Die Nichteinhaltung dieser Vorschriften könnte die Marktbeherrschung von Tether gefährden und die Tür für konformere Wettbewerber öffnen, um an Boden zu gewinnen.

Während die europäischen Vorschriften in Kraft treten, steht die Stablecoin-Gesetzgebung in den USA noch aus, wobei eine mögliche Einführung im Jahr 2025 erwartet wird, stellt CoinDesk fest. Laut CoinDesk geht JPMorgan davon aus, dass konforme Stablecoins nach der Umsetzung dieser Vorschriften eine zunehmende Akzeptanz erfahren und Kryptowährungen weiter in den Mainstream rücken könnten. Andererseits weist CoinDesk darauf hin, dass nicht konforme Stablecoins vor erheblichen Herausforderungen stehen könnten, was zu einer möglichen Konsolidierung innerhalb der Branche führen könnte.

In seinem am 31. Juli 2024 veröffentlichten Bescheinigungsbericht für das zweite Quartal 2024 bestätigte Tether Holdings Limited, geprüft von BDO, die Richtigkeit seiner Finanz- und Reserveberichte. Der Bericht unterstreicht die anhaltende finanzielle Stärke von Tether und weist einen Rekord-Nettobetriebsgewinn von 1,3 Milliarden US-Dollar für das zweite Quartal 2024 aus, was zu einem bemerkenswerten Gewinn von 5,2 Milliarden US-Dollar im ersten Halbjahr des Jahres beiträgt. Diese Leistung unterstreicht die Robustheit der Umsatzbasis von Tether, die hauptsächlich auf Investitionen in traditionelle Anlageklassen wie US-Staatsanleihen zurückzuführen ist.

Eine wichtige Errungenschaft, die in dem Bericht erwähnt wird, ist Tethers beispielloser Besitz von US-Staatsanleihen, der bis zum 30. Juni 2024 die Marke von 97,6 Milliarden US-Dollar überstieg. Damit gehört Tether zu den weltweit führenden Inhabern von US-Schuldtiteln und belegt den 18. Platz insgesamt und den 3. Platz bei den Käufen von dreimonatigen US-Staatsanleihen. Staatsanleihen, nur hinter dem Vereinigten Königreich und den Kaimaninseln. Die zunehmende Akzeptanz des USDt-Tokens von Tether deutet darauf hin, dass das Unternehmen bald der größte Inhaber von US-Staatsanleihen werden könnte.

Das Eigenkapital der Gruppe stieg im zweiten Quartal um 520 Millionen US-Dollar trotz eines nicht realisierten Verlusts in Höhe von 653 Millionen US-Dollar aufgrund sinkender Bitcoin-Preise, der teilweise durch einen Gewinn von 165 Millionen US-Dollar aus Goldinvestitionen ausgeglichen wurde. Am 330. Juni 2024 belief sich das konsolidierte Nettoeigenkapital von Tether auf beeindruckende 11,9 Milliarden US-Dollar.

Tether betonte außerdem sein Engagement für Transparenz und Stabilität und unterhielt überschüssige Reserven in Höhe von 5,3 Milliarden US-Dollar, um die Stabilität seines Tokens zu unterstützen. In dem Bericht heißt es, dass die Vermögenswerte von Tether seine Verbindlichkeiten um mehr als 5,3 Milliarden US-Dollar übersteigen, was seine starke Finanzlage bestätigt. Das Unternehmen gab im Laufe des Quartals über 8,3 Milliarden US-Dollar in US-Dollar aus und investiert weiterhin Gewinne in strategische Projekte, um sein Ökosystem zu stärken und so seine Führungsposition in der Stablecoin-Branche weiter zu festigen.

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