Die Anatomie einer Kernschmelze (und nur BTFD)

Brian Rudick von GSR erörtert den jüngsten Markteinbruch, wie hoch aufragende Bullengrundsätze und schwindende Risiken Bitcoin auf 1 Million US-Dollar treiben könnten und warum der jüngste Rückgang ein Geschenk ist

Letzte Woche wurden die traditionellen Märkte von einem Marktzusammenbruch heimgesucht, als die Bank of Japan die Zinsen erhöhte, um dem fallenden Yen entgegenzuwirken, was Händler dazu veranlasste, Yen-Carry-Trade-Positionen aufzulösen.

Zweitens gab es nach einer Reihe enttäuschender Veröffentlichungen, wie zum Beispiel dem neuesten Beschäftigungsbericht, zunehmende Sorgen über das US-Wirtschaftswachstum.

Schließlich kamen Ängste vor einem größeren Krieg im Nahen Osten auf, nachdem der Iran Vergeltung für die Ermordung eines politischen Führers der Hamas versprochen hatte.

Solche finanzielle, wirtschaftliche und geopolitische Unsicherheit löste weit verbreitete Panik aus, was beispielsweise dazu führte, dass der japanische Nikkei seinen größten Tagesrückgang seit 1987 verzeichnete und viele große US-Technologieaktien über mehrere Tage hinweg zweistellig fielen, um nur einige zu nennen.

Kryptowährungen, von denen ohnehin erwartet worden wäre, dass sie stärker fallen würden als Aktien, hatten ihre eigenen negativen Treiber.

Dazu gehörten der drohende Mt.-Gox-Fallout, gemischte Kassa-ETF-Flüsse für digitale Vermögenswerte, eine zunehmende Einschätzung, dass die kryptowährungsfreundliche Trump-Kandidatur keine Sperre darstellt, und Berichte über einen großen Market Maker, der während des Höhepunkts der Panik Kryptowährungen im Wert von Hunderten Millionen Dollar abgestoßen hat.

Alles in allem erreichte Bitcoin (CRYPTO: BTC) 49.200 US-Dollar, 30 % weniger als nur eine Woche zuvor, während Ethereum (CRYPTO: ETH) unter 2.200 US-Dollar fiel und in diesem Zeitraum um 35 % fiel.

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Überragende Bullengrundsätze und schwindende Risiken bieten Chance auf 1 Mio. USD BTC

Trotz des Abschwungs sind wir nach wie vor von der Bullenthese überzeugt, deren Kernaussagen unverändert bestehen:

Globale Liquidität vs. Bitcoin-Preis, Wachstum im Jahresvergleich

Quelle: The People’s Bank of China, Federal Reserve, Europäische Zentralbank, Bank of Japan, Investing.com, Glassnode, GSR

Hinweis: Rechnet die lokale Währung M2 in US-Dollar um und aggregiert, bevor das jährliche Wachstum berücksichtigt wird. Beachten Sie, dass M2 in verschiedenen Ländern möglicherweise etwas unterschiedlich definiert ist. Das allgemeine Konzept von M2 ist jedoch das einer Maßeinheit für die Geldmenge, die Bargeld, Giroeinlagen und unbare Vermögenswerte umfasst, die leicht in Bargeld umgewandelt werden können.

Oh, und diese kurzfristigen Bullengrundsätze sagen nichts über den wichtigsten Treiber von Krypto aus, zu dem es im Laufe der Jahrzehnte letztendlich werden wird.

Und obwohl es immer ein „Black Swan“-Ereignis geben kann, ist es schwierig, viele große und wahrscheinliche Risiken zu identifizieren. Zum Beispiel:

Alles in allem glauben wir, dass Bitcoin leicht die 1-Millionen-Dollar-Marke überschreiten würde, wenn sich die Grundsätze des Bullenmarktes verwirklichen, die Risiken schwinden und Krypto Fortschritte in Richtung seines Endziels macht – vielleicht mit einem Dapp, das zum Mainstream wird, oder der Einführung von Bitcoin/Ethereum als weltweite Abwicklungsschicht Das Risiko-Ertrags-Verhältnis ist bei nahezu jeder Wahrscheinlichkeit, dass das oben genannte eintritt, äußerst positiv.

Stellen Sie sich vor, dass Gold anstelle von Bitcoin als „digitales Gold“ zum „physischen Bitcoin“ degradiert wird.

Der Dip als Geschenk – Zeit zum Kaufen

Letztendlich betrachten wir den jüngsten Rückgang als ein Geschenk, das einen soliden Einstiegspunkt bietet und Krypto auf das größte Risiko-Ertrags-Verhältnis seit Jahren bringt.

Tatsächlich ist ETH niedriger als vor der überraschenden Kehrtwende der SEC bei den Ethereum-ETFs, während Bitcoin niedriger ist als vor der Änderung der Haltung der USA gegenüber Kryptowährungen.

Ja, wir befinden uns in einem ganz anderen makroökonomischen Umfeld als zuvor, aber es lässt sich kaum bestreiten, dass diese Katalysatoren einen größeren Preis haben.

Während Drawdowns über 30 % in der Tat beunruhigend sind, schaffen sie doch verlockende Chancen.

Und obwohl es nach den Ereignissen der letzten Woche leicht wäre, negativ auszusehen, ist die Nutzung des Preises als Grundlage für die Einschätzung der zugrunde liegenden Fundamentaldaten ein Rezept, um zu einem hohen Preis zu kaufen und zu einem niedrigen Preis zu verkaufen.

Stattdessen prüfen die besten Analysten, ob die Ursache für negative Preisbewegungen ihre These widerlegt hat, und wenn nicht, erhöhen sie die Position angesichts des jetzt viel größeren Aufwärtspotenzials.

Da die Bullengrundsätze klar in Kraft treten, während die Risiken schwinden, eine echte Chance auf Bitcoin im Wert von 1 Mio. US-Dollar besteht und nach dem jüngsten Einbruch ein größeres Aufwärtspotenzial besteht, sah das Risiko-Ertrags-Verhältnis selten so überzeugend aus.

Zeit für BTFD.

Die in dieser Kolumne geäußerten Ansichten sind die des Autors und spiegeln nicht unbedingt die von CoinDesk, Inc. oder seinen Eigentümern und verbundenen Unternehmen wider.

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Dieser Artikel dient nur zu Informationszwecken und ist nicht als Rechts-, Steuer-, Anlage-, Finanz- oder sonstige Beratung gedacht und sollte auch nicht als solche verstanden werden.

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