Der milliardenschwere Riese hat den Preiskampf nicht überstanden – China Grand Automobile

Am 16. Juli lag der Schlusskurs von China Grand Automobile 19 Tage in Folge unter 1 Yuan, und der Schlusskurs an diesem Tag lag bei 0,87 Yuan. Selbst wenn das Preislimit am nächsten Tag angehoben würde, wäre es schwierig, den Aktienkurs zurückzugeben bis 1 Yuan. Zu diesem Zeitpunkt löste China Grand Automobile die Delisting-Anforderung aus, dass „der Aktienkurs an 20 aufeinanderfolgenden Handelstagen weniger als 1 Yuan beträgt“. Daher wurde das Delisting im Voraus gesperrt und wurde zum Zeitpunkt des Delistings zur Aktie mit dem größten Marktwert Die Geschichte der A-Aktien ist mit 72 Jahren ein riesiger Milliardenbetrag.
Dennoch wird der Umsatz von China Grand Automobile im Jahr 2023 laut Finanzbericht immer noch 137,998 Milliarden Yuan erreichen, mit einem Gesamtfahrzeugabsatz von 713.000 Fahrzeugen. Gemessen am Gesamtabsatz von Pkw ist China Grand Automobile immer noch Chinas größte Autohändlergruppe und zweitgrößter Umsatz . Auf dem Kapitalmarkt stieg der Aktienkurs von China Grand Automobile nach der Hintertür des Börsengangs von Metro Pharmaceuticals im Jahr 2015 auf maximal 32,12 Yuan pro Aktie, und sein Marktwert erreichte einmal die 100-Milliarden-Marke, was das Unternehmen zu einem beispiellosen Erfolg machte.
Wie ist dieser ehemalige Milliardärsriese auf dieses Niveau gefallen?
1. Hinter den Höhen und Tiefen von Guanghui Automobile steht Sun Guangxin, der reichste Mann in Xinjiang.
Am 26. März 1999 eröffnete Guangqi Honda ein 4S-Geschäft im Bezirk Baiyun, Guangzhou. Dies ist das erste 4S-Geschäft in der Automobilgeschichte Chinas und Pionier des „Vier-in-eins“-Verkaufs- und Servicemodells. Einige Monate später gründete Sun Guangxin China Grand Automobile in Urumqi.
In den folgenden zehn Jahren entstand China Grand Automobile mit dem anhaltenden Wohlstand der chinesischen Automobilindustrie – es beschleunigte seine Expansion in Chinas Städten der ersten und zweiten Reihe durch Neubauten, Fusionen und Übernahmen, Joint Ventures usw. und bildete ein landesweites 4S Vertriebsnetz.
Am 24. Juni 2015 ging China Grand Automobile durch eine Hintertürfusion mit Luomei Pharmaceutical erfolgreich an die Börse. Als es auf den Markt kam, befand es sich auf dem Höhepunkt, mit einem Schlussmarktwert von 84,6 Milliarden Yuan an diesem Tag. In den folgenden Jahren (2015–2017) entwickelte sich China Grand Automobile gut – der Umsatz stieg von 93,7 Milliarden auf 160,7 Milliarden und der der Muttergesellschaft zuzurechnende Nettogewinn stieg von 2 Milliarden auf 3,9 Milliarden.
Der heiße Automobilmarkt und die hervorragende Leistung stimmen Sun Guangxin zuversichtlich in Bezug auf die Zukunftsaussichten des Unternehmens und erhöhen die Hebelwirkung für den Ausbau des Vertriebsgeschäfts für Luxusmarken. Im Jahr 2016 gab Guanghui mehrere zehn Milliarden aus, um Baoxin Automobile, den weltweit größten BMW-Händler, zu übernehmen.
Nachdem die Fusion und Übernahme abgeschlossen war, dauerte es nicht lange, bis wir das amerikanische Unternehmen AutoNation überholten und zum größten Autohändler der Welt wurden. Was Sun Guangxin jedoch nicht erwartet hatte, war, dass Guanghui im ​​Jahr 2018 von einem Wohlstand in einen Niedergang überging, wobei das Umsatzwachstum im Wesentlichen stagnierte und die Gewinne der Muttergesellschaft weiter zurückgingen. Bis 2021 würden es nur noch 1,6 Milliarden Yuan sein.
Während dieser Zeit hatte die Guanghui Group Interaktionen mit der Evergrande Group. Letztere plante eine strategische Investition von 14,5 Milliarden Yuan und wurde deren „zweitgrößter Aktionär“, was einst für Aufsehen am Kapitalmarkt sorgte. Für Sun Guangxin könnte 2022 das schwierigste Jahr sein. Der Umsatz von China Grand Automobile sank um 25 Milliarden auf 133,5 Milliarden, mit einem enormen Gewinnverlust von 2,7 Milliarden. Dies war der erste Verlust des Unternehmens seit seiner Börsennotierung, und seine 11-jährige Erfolgsserie als Nr. 1 in der Branche fand ein abruptes Ende und überholte es und belegte den zweiten Platz.
Im Jahr 2023 ist die Epidemie vollständig abgeklungen und China Grand Automobile hat Verluste in Gewinne umgewandelt, aber seine Gewinne sind so dünn wie Papier – die Bruttogewinnmarge beträgt nur etwas mehr als 6 % und die Nettogewinnmarge weniger als 0,5 %. Im ersten Quartal dieses Jahres verschlechterte sich die Leistung weiter, der Umsatz ging um 12 % zurück und der Gewinn brach um fast 90 % ein. Wenn der Betrieb schrumpft und die Rentabilität sinkt, stimmt der Kapitalmarkt natürlich mit.
In der ersten Hälfte dieses Jahres fiel der Aktienkurs von Guanghui um 60 % und das Unternehmen stand kurz vor dem Delisting. Bis heute hatte es Probleme.
Vielleicht kann man sagen, dass der Beginn, das Wachstum, der Aufstieg und der Niedergang von China Grand Automobile einen Mikrokosmos der chinesischen Automobilhandelsbranche darstellen.
2. Warum ist das so? „All diese Probleme gab es schon immer und überall, aber sie werden vertuscht, wenn der Markt gut ist. Jetzt verdienen die Händler kein Geld. Auf dem Automobilmarkt kommt es jeden Tag zu Preiskämpfen, und Guanghui wird in den Tod gezerrt.“ " Ein Brancheninsider kommentierte. .
Ist diese Aussage sinnvoll?
Eine Tatsache, die nicht ignoriert werden kann, ist, dass die Betriebsleistung von China Grand Automobile in den letzten Jahren sehr pessimistisch war.
Es war einmal, dass auch China Grand Automobile, das mit dem Verkauf von Joint-Venture-Marken von Kraftstofffahrzeugen wie Toyota, Honda, General Motors und Volkswagen begann, glorreiche Momente erlebte. In einer Zeit, in der ausländische Marken ihr eigenes Geld verdienen, verdient auch China Grand Automobile Co., Ltd. viel Geld. Mit dem Aufkommen neuer Energiefahrzeuge und inländischer unabhängiger Marken begann es jedoch mit China Grand Automobile, das nicht rechtzeitig die Wende schaffte, bergab zu gehen.
Dem Finanzbericht zufolge erlitt China Grand Automobile den ersten Verlust seit seiner Börsennotierung im Jahr 2022 und erreichte fast 3 Milliarden Yuan. Selbst wenn es im Jahr 2023 einen Gewinn erwirtschaftet, erscheint der Nettogewinn von 392 Millionen Yuan im Vergleich zu einem Umsatz von 138 Milliarden Yuan immer noch etwas dürftig.
Unter den von China Grand Automobile in der Vergangenheit verkauften Automarken waren 30 % Luxusautomarken und 70 % Marken für den Massenmarkt. Dies macht es möglich, dass der Fahrradumsatz von China Grand Automobile selbst im Spitzenjahr 2018 mit rund 140.000 Yuan den letzten Platz unter den zehn größten Autohändlern in China einnahm, was fast zehn Jahre hinter der Zhongsheng Group lag, die mit 10.000 Yuan den zweiten Platz belegte. Das sind fast 200.000 Yuan weniger als der drittplatzierte Lei Shing Hong.
Durch den niedrigeren Stückpreis ist auch die Risikoresistenz des Unternehmens deutlich schlechter. Als der Preiskampf zwischen den Automobilherstellern begann, erlitten die Gewinne von China Grand Automobile einen herben Rückschlag.
Nach fast zwei Jahren der Anpassung betreibt China Grand Automobile zum 31. Dezember 2023 insgesamt 735 Geschäftsfilialen, von denen Luxusautogeschäfte auf 1/3 der gesamten Geschäfte angewachsen sind. Was Sun Guangxin jedoch deprimiert, ist die Tatsache, dass mit zunehmendem Preiskampf zwischen Automobilherstellern nicht nur Autos der Marke Volkswagen die Preise senken, sondern auch Luxusautomarken wie Mercedes-Benz, BMW, Audi, Land Rover, Cadillac und Porsche Auch die Sonderaktionen haben in den letzten Monaten zugenommen. Der Krieg hat den Druck auf die Händler verdoppelt.
차이나그랜드자동차도 경쟁 심화에 대응해 2024년 상반기 상장기업 주주들의 순이익 손실액이 5억8300만~6억9900만 위안에 달할 것으로 예상한다고 발표했다.
게다가 가격 인하보다 더 무서운 것은 가격을 인하해도 아무도 사지 않는다는 것입니다. 신에너지 자동차의 부상으로 현재 국내 신에너지 승용차 보급률은 48.4%에 달했고, 중국 자동차에서 국내 독립 브랜드의 시장 점유율은 50%를 넘어섰다. China Grand Automobile은 현재 주로 연료 자동차의 합작 브랜드를 운영하고 있습니다. 전체의 1/10도 안되는 신에너지 및 자체 브랜드 매장이 68개에 불과합니다.
차이나 그랜드 자동차(China Grand Automobile)도 신에너지 자동차로 변신하려는 노력을 강화하고 있습니다. 올해 6월 말 현재 광휘는 70개 신규 에너지 저장 허가를 신청했다. 그러나 현재 시장 환경은 낙관적이지 않고 신에너지 차량 가격도 상승하고 있으며 기존 자동차 딜러의 전환 딜레마는 여전히 해결하기 어렵습니다.
딜러십 그룹의 경우 규모가 클수록 현금 흐름이 더 중요해지며, China Grand Automobile의 운영 어려움이 그룹의 자본 체인에 영향을 미쳤습니다.
Phoenix.com의 "Eye of the Storm" 보고서에 따르면 현재 China Grand Automobile은 전국 여러 도시의 매장에서 임금을 체불하고 있습니다. 임금을 지불하더라도 기본적으로 50% 할인을 받고 있습니다.
차이나그랜드자동차는 급여 삭감 외에도 지난해 정리해고, 매장 폐쇄 등 비용 절감과 효율성 제고를 위한 조치를 실제로 시행했다. 재무 보고서에 따르면 2023년 차이나 그랜드 자동차의 직원 수는 35,750명으로 2022년 42,741명보다 6,991명 감소할 것으로 예상된다. 또한, 2023년에는 차이나 그랜드 자동차(China Grand Automobile)는 개발 계획 및 운영 전략 조정으로 인해 수익성이 낮은 사업장 50개를 줄이고, 17개 매장의 브랜드 전환을 완료할 예정이다.
둥지를 덮었는데 어떻게 알이 하나도 남지 않을 수 있나요? 차이나그랜드자동차뿐 아니라 중국 내 대부분의 자동차 딜러들도 어려움을 겪고 있다.
중국자동차딜러협회 자료에 따르면, 2023년 딜러 손실 비율은 최대 43.5%에 달할 것으로 예상된다. 휴즈그룹은 상장 폐지와 상장 폐지 위기에 처해 있다.

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