Die „Sandbox' des Hongkonger Stablecoin-Emittenten wird veröffentlicht. Wer ist der stärkste Spieler und wie sind die Aussichten für den Track?

Am 18. Juli gab die Hong Kong Monetary Authority die erste Liste von drei teilnehmenden „Sandbox“-Institutionen bekannt, darunter JD Coin Chain Technology (Hong Kong) Co., Ltd., Yuanbi Innovation Technology Co., Ltd. und die gemeinsamen Antragsteller Standard Chartered Bank (Hong Kong) Limited, Animoca Brands Limited und Hong Kong Telecommunications Limited (HKT).

Zuvor hatte die Hong Kong Monetary Authority im März dieses Jahres die Einführung einer „Sandbox“ für Stablecoin-Emittenten angekündigt. Anschließend gingen Anfragen von Dutzenden Institutionen ein, und einige gut vorbereitete Institutionen reichten formelle Anträge ein. Nach dem Betreten der „Sandbox“ können die drei Institutionen das erwartete Geschäftsmodell im vorgesehenen Rahmen testen und mit der Hong Kong Monetary Authority darüber kommunizieren, wie sie das vorgeschlagene Stablecoin-Regulierungsregime in Zukunft einhalten können.

Wenn man den Hintergrund betrachtet, sind die drei Institutionen unterschiedlich. Jeffery Ding, Analyst bei Hashkey, sagte, dass Hongkongs Stablecoins „in viele Richtungen aufblühen“ und die erste Region der Welt sein werden, die Banken bei der Ausgabe von Stablecoins unterstützt. Derzeit haben auch die digitalen Bank- und Versicherungsbranchen Maßnahmen ergriffen und werden eine stärkere Zusammenarbeit mit teilnehmenden „Sandbox“-Institutionen aufbauen.

Die „Sandbox“-Liste wird bekannt gegeben, welcher Bewerber hat die größte Stärke?

Wenn man den Hintergrund betrachtet, hat JD Technology, die Muttergesellschaft von JD Coin Chain Technology, einen E-Commerce-Hintergrund. Die JD Coin Chain Technology Company wurde im März 2024 offiziell registriert. Zu ihrem Hauptgeschäft gehören Zahlungssysteme für digitale Währungen und der Aufbau von Blockchain-Infrastrukturen. Nach Angaben von LinkedIn ist der CEO des Unternehmens, Liu Peng, derzeit Vizepräsident von JD Technology. Er engagiert sich seit langem intensiv im Bereich Finanztechnologie und hat für Tencent, Huawei, Ant Financial, JD und andere Unternehmen gearbeitet. Derzeit hat JD Coinchain Technology von der Hong Kong Securities and Futures Commission (SFC) Lizenzen für Typ 1 (Wertpapierhandel), Typ 4 (Beratung zu Wertpapieren) und Typ 9 (Vermögensverwaltung) erhalten.

Yuanbi Innovation Technology verfügt über einen Hintergrund in den Bereichen DeFi, digitale Zahlungen und Finanztechnologie. Das Unternehmen entwickelt und betreibt eine Vielzahl von DeFi-Anwendungen und bietet Benutzern Dienstleistungen wie dezentrale Transaktionen, Kreditvergabe und Einkommensfarmen. Durch technologische Innovation bietet Yuanbi Innovation Technology Benutzern Zahlungslösungen in digitaler Währung und unterstützt Zahlungs- und Abwicklungsdienste in mehreren digitalen Währungen. Das Unternehmen fördert aktiv die Entwicklung und Ausgabe der auf dem Hongkong-Dollar basierenden stabilen Währung HKDR.

Standard Chartered Bank (Hong Kong) Limited, Animoca Brands Limited und HKT haben sich zusammengeschlossen. Standard Chartered Bank (Hong Kong) Ltd. richtet einen Bitcoin- und Ethereum-Handelsschalter ein und ist damit eine der ersten globalen Banken, die in den Spot-Kryptowährungshandel einsteigt. Darüber hinaus hat die Standard Chartered Bank über ihre Tochtergesellschaft Zodia Custody in Hongkong Dienstleistungen zur Verwahrung von Kryptowährungen eingeführt, hauptsächlich für institutionelle Anleger. Im Hinblick auf Blockchain-Anwendungen hat die Standard Chartered Bank (Hong Kong) die erste Cross-Blockchain-Plattform-Pilottransaktion erfolgreich abgeschlossen, die Hongkongs eTradeConnect und die Trade Finance Platform (PBCTFP) der People’s Bank of China verband.

Animoca Brands Limited, ein führendes und in der Branche bekanntes Blockchain-Gaming- und digitales Unterhaltungsunternehmen mit Hauptsitz in Hongkong, meldete im ersten Quartal 2024 ein deutliches finanzielles Wachstum. Der Buchungsumsatz des Unternehmens erreichte im Quartal 90 Millionen US-Dollar, ein Anstieg von 72 % gegenüber 52 Millionen US-Dollar im gleichen Zeitraum im Jahr 2023. Davon stammten 65 Millionen US-Dollar aus Beratungsdiensten für digitale Vermögenswerte, einschließlich Token-Beratung, Handel und Blockchain-Knotenbetrieb.

Hong Kong Telecommunications Limited (HKT) ist einer der größten integrierten Telekommunikationsdienstleister in Hongkong. Das Unternehmen wurde 1925 gegründet.

Ausreichende Reserven müssen sichergestellt werden und Fiat-Stablecoins müssen lizenziert werden, bevor sie für Privatanwender verwendet werden können

Stablecoins sind eines der wichtigen Engagements und Projekte Hongkongs zur Unterstützung der Entwicklung von Web3.

Seit Januar 2022 fördern die Regulierungsbehörden Hongkongs den Fortschritt einer stabilen Währungspolitik. Im Diskussionsprozess im Januar 2022 wurden die eingegangenen Rückmeldungen zusammengefasst und die erste Ausrichtung des Regulierungsrahmens klargestellt. 27. Dezember 2023: Hong Kongs Financial Services and the Treasury Bureau (Treasury Bureau) und die Hong Kong Monetary Authority haben gemeinsam ein Konsultationsdokument zum vorgeschlagenen Regulierungssystem für Stablecoin-Emittenten herausgegeben, um die Meinung der Öffentlichkeit und der Industrie weiter einzuholen. 12. März 2024: Die Währungsbehörde kündigte die „Stablecoin Issuer Sandbox“-Richtlinie an, die das Testen der Stablecoin-Ausgabe innerhalb der regulatorischen Sandbox ermöglicht. 17. Juli 2024: Es wurde eine Zusammenfassung der Konsultation veröffentlicht, die öffentliche Meinungen und Rückmeldungen zusammenfasst und gesetzgeberische Empfehlungen zur Umsetzung eines Regulierungssystems für Stablecoin-Emittenten in Hongkong vorschlägt. Die nächste Stufe wird dem Legislativrat zur Prüfung vorgelegt und entsprechende Richtlinien werden herausgegeben.

Einer der Schlüssel zur Genehmigung dieser „Sandbox“ besteht darin, dass Antragsteller spezifische Anwendungsszenarien vorschlagen und erklären müssen, wie ihr Stablecoin-Geschäft die Schwachstellen in wirtschaftlichen Aktivitäten machbar lösen und den wirtschaftlichen und finanziellen Aktivitäten Hongkongs Vorteile bringen kann Gelegenheiten. Zu den Hauptanwendungsszenarien, die von den ersten drei Institutionen, die an der „Sandbox“ teilnehmen, vorgeschlagen werden, gehören Zahlungs-, Lieferkettenmanagement- und Kapitalmarktanwendungsfälle. Die teilnehmenden „Sandbox“-Institutionen schlugen auch andere Anwendungsfälle vor, darunter Web3, Spiele und den Handel mit virtuellen Vermögenswerten.

Bereits am 27. Dezember 2023 schrieb Yu Weiwen, Präsident der Hong Kong Monetary Authority, einen Artikel, in dem er darauf hinwies, dass Stable Coins die Möglichkeit haben, zur Schnittstelle (Anm.: Medien) zwischen traditionellem Finanzwesen und dem Markt für virtuelle Vermögenswerte zu werden. Wenn Stablecoins nach und nach zu einer der von der Öffentlichkeit gewählten Zahlungsmethoden werden, können digitale Zahlungen und die Realwirtschaft möglicherweise weiter integriert werden, und es wird besonders wichtig werden, ob Stablecoins wirklich die Bedingungen von „stabil“ erfüllen.

Aus der Sicht der Inhaber, wenn der Stablecoin-Emittent nicht genügend Reservevermögen vorhält, um den stabilen Wert des Stablecoins aufrechtzuerhalten, oder den Stablecoin nicht innerhalb einer angemessenen Zeit zum Nennwert einlöst, führt dies zusätzlich dazu, dass der Inhaber in finanzielle Schwierigkeiten gerät Verluste, die die Verbraucher erleiden, werden sich auch auf ihren täglichen Zahlungsbedarf auswirken und so die Wirtschaftstätigkeit stören. Darüber hinaus müssen Stablecoin-Emittenten möglicherweise Reservevermögen auf dem Finanzmarkt gegen Bargeld verkaufen, um die Rücknahmeanforderungen zu erfüllen, was sich ebenfalls auf die Finanzstabilität auswirken wird.

Gemäß dem von der HKMA vorgeschlagenen System müssen Emittenten, die Stablecoins ausgeben möchten, die auf eine oder mehrere gesetzliche Währungen („Fiat-Währungs-Stablecoins“) in Hongkong verweisen, entsprechende Lizenzen bei der HKMA beantragen. Der Emittent muss über eine physische Präsenz und ein Management in Hongkong verfügen und bestimmte Kapitalanforderungen erfüllen. Der Lizenznehmer sollte einen wirksamen Stabilisierungsmechanismus entwickeln, wie z. B. die Aufrechterhaltung eines Reservevermögens, das aus hochwertigen und hochliquiden Vermögenswerten besteht (z. B. Bankeinlagen oder kurzfristige Schuldtitel in der entsprechenden Währung), und geeignete Verwahrungsvereinbarungen treffen, um sicherzustellen, dass die Benutzer folgen können Stablecoins können jederzeit und nach Belieben zum Nennwert in Fiat-Währung eingetauscht werden. Darüber hinaus sind Lizenznehmer zur Einhaltung entsprechender Governance-, Risikomanagement- und Maßnahmen zur Bekämpfung von Geldwäsche und Terrorismusfinanzierung verpflichtet.

Darüber hinaus plant die HKMA auch die Festlegung von Vorschriften für andere Marktteilnehmer, die an der Bereitstellung von Stablecoin-Kaufdiensten interessiert sind. Unter anderem wird es erforderlich sein, dass nur von lizenzierten Emittenten ausgegebene Fiat-Stablecoins an Privatanleger verkauft werden dürfen.

Angesichts der tatsächlichen Anforderungen für den effektiven Betrieb der „Sandbox“ gelten für die Schwelle zum „Betreten der Box“ bestimmte Anforderungen. Nur Bewerber, die die oben genannten Bedingungen vollständig erfüllen, können „die Box betreten“. Bis die Gesetzgebung abgeschlossen ist und die neue Gesetzgebung in Kraft tritt, wird die HKMA weiterhin Anfragen und Anträge für die „Sandbox“ bearbeiten.

Darüber hinaus ist das Betreten der „Sandbox“ keine Voraussetzung für die zukünftige Beantragung einer Stablecoin-Emittentenlizenz. Diese Institutionen müssen sich strikt an die Anforderungen der „Sandbox“ halten. Sie dürfen beispielsweise keine öffentlichen Mittel einwerben oder im Namen der „Sandbox“ Anlageprodukte anbieten, und sie dürfen in der Anfangsphase keine öffentlichen Mittel verwenden.

Zukünftige Trends: Es wird erwartet, dass Stablecoins „in viele Richtungen blühen“ und die behördenübergreifende Zusammenarbeit beginnen wird

Als Reaktion auf die Konsultationszusammenfassung zum Regulierungssystem für Stablecoin-Emittenten, herausgegeben vom Hong Kong Treasury Bureau und der Hong Kong Monetary Die Behörde Jeffrey Ding, Chefanalyst der HashKey Group, ist der Ansicht, dass derzeit in Hongkong ein strenges Regulierungssystem für Emittenten von Fiat-Währungs-Stablecoins besteht, das von den Emittenten verlangt, sicherzustellen, dass Fiat-Währungs-Stablecoins vollständig durch hochwertige und hochliquide Reservevermögen unterstützt werden . Ob USDT und USDC, die derzeit die höchsten Akzeptanzraten aufweisen, in Zukunft in Hongkong gehandelt werden können, hängt davon ab, ob ihnen der Übergang gelingt. Das erste Problem besteht darin, dass nur Emittenten mit Sitz in Hongkong einen Antrag stellen können. Zweitens, wenn wir uns die europäische MiCA-Stablecoin-Regulierungspolitik ansehen, können möglicherweise nur Emittenten, die die Anlage ihrer Reserven bei Banken unterstützen, in der sich ändernden Situation eine regulatorische Anerkennung erhalten, was für einige Emittenten zu Hindernissen führen wird.

Andererseits könnte es in Hongkong auch zu einer „vielschichtigen Blüte“ von Stablecoins kommen. Banken haben beispielsweise ihre eigenen Stablecoins und Börsen haben ihre eigenen Stablecoins. Wenn Banken ihre eigenen Stablecoins erfolgreich einführen, wird Hongkong der erste Ort sein, an dem Banken Stablecoins einführen, was als Modell für die globale Regulierungspolitik für Stablecoins dienen wird.

Der Start der Sandbox hat die Aufmerksamkeit relevanter Personen und Institutionen in der Branche auf sich gezogen, sagte, dass er derzeit über eine Zusammenarbeit mit fast 10 stabilen Währungsunternehmen verhandelt und glaubt, dass weitere Projekte gestartet werden die Zukunft. Zhang Yu, Betriebsleiter von OneInfinity by OneDegree, einem Versicherungsunternehmen für digitale Vermögenswerte in Hongkong, sagte, dass das Unternehmen maßgeschneiderte Versicherungs- und Risikomanagementlösungen entwickelt habe, um Stablecoin-Emittenten bei der Bewältigung der damit verbundenen Risiken zu unterstützen. Ma Siu-fai, Senior Partner im Bankensektor bei KPMG China in Hongkong, wies darauf hin, dass die Einführung eines Regulierungssystems für Stablecoin-Emittenten voraussichtlich die Innovation und Entwicklung der praktischen Anwendung von Stablecoins in Hongkong fördern wird.

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