Das Vorgehen von Krypto-Börsen gegen Prime Broker ist ein Rückschritt für die Markteffizienz, sagen Händler

Binance und OKX sagen, dass es beim Schließen einer Lücke, die dazu führte, dass Krypto-Prime-Broker niedrigere Gebühren anbieten könnten, um Transparenz und die Schaffung gleicher Wettbewerbsbedingungen geht.

Große Krypto-Börsen gehen rigoros gegen Prime-Broker vor, ein Schritt, den einige Marktteilnehmer für möglich halten schaden den Märkten, indem sie weniger kapitaleffizient und insgesamt weniger effizient werden.

Wie CoinDesk letzten Monat berichtete, war Binance das erste Unternehmen, das Prime Broker daran hinderte, sein mehrstufiges Gebührensystem zu nutzen, um ihre eigenen Kosten zu senken und Kunden Rabatte anzubieten, und nahm Änderungen vor zu seiner Link Plus-Schnittstelle. Nun scheint OKX diesem Beispiel zu folgen und den Zugang zu seinem VIP-Gebührenprogramm einzuschränken.

Der Schritt der Börsen soll gleiche Wettbewerbsbedingungen für ihre Nutzer schaffen und gleichzeitig sicherstellen, dass sie Einblick in die Identität der Kunden der Prime Broker haben , unter anderem. Aber andere sehen darin einen Rückschritt, zumindest aus der Perspektive der Schaffung effizienterer Märkte.

Kryptowährungsmärkte wurden in erster Linie für Privatkunden geschaffen und unterscheiden sich deshalb so dramatisch vom traditionellen Finanzwesen. In reifen Märkten bieten Prime Broker den Institutionen das Äquivalent eines einfachen Bankkontos an, hinter dem eine Armee von Vermittlern Bargeld und Vermögenswerte sicher verwahrt und den Handel blitzschnell über eine Reihe von Handelsplätzen ermöglicht. Prime-Broker stellen auch Kredite zur Verfügung, die es Händlern ermöglichen, Positionen zu mischen und zu ändern, wobei alles ein oder zwei Tage später verrechnet und abgerechnet wird alle ihre Positionen im Vordergrund einer Gruppe großer, vertikal integrierter Börsen. Prime-Broker lösen dieses Finanzierungsproblem durch ihre Kreditvergabe- und Finanzierungskomponente, betont George Zarya, der CEO von Bequant, einem Prime-Broker-Unternehmen, das Krypto-Kunden betreut

„Die Börsen haben entschieden, dass Vermittler nicht notwendig sind. Sie können auch Kredite vergeben, oder?“ sagte Zarya in einem Interview. „Aber sie können Kredite nur für die Positionen bereitstellen, die auf ihrem Austausch basieren. Sie können keine Portfoliomarge bieten, die Ihre Positionen im gesamten Markt umfasst. Wir bewegen uns also im Wesentlichen in Richtung weniger kapitaleffizienter Märkte.“

Große Krypto-Börsen tendieren zur „Liquiditätserfassung“, sagte Brendan Callan, CEO von Tradu, einer kürzlich gegründeten Krypto-Börse im Besitz der Investmentbanking-Gruppe Jeffries. Mit anderen Worten, sie schaffen ein Captive-Publikum-Modell, bei dem das Handelsvolumen erhöht wird, weil ein Benutzer ständig Positionen an dieser Börse ein- und aussteigen muss.

Das Ergebnis ist eine Diskrepanz in den Geldkursen für sehr beliebte und liquide Paare wie BTC/USDT von einer Börse zur nächsten, sagte Callan. Die Diskrepanzen zwischen den Börsen kämen einem konventionellen Devisenhändler „verrückt“ vor, sagte er, weil die Liquiditätsanbieter hinter den Kulissen alles auf ein Prime-Brokerage-Konto verrechnen, damit sie an jeder anderen Börse Märkte machen können.

„Das bedeutet, dass Sie nicht Diese Reibung der Schwellenwerte für das Kontrahentenrisiko gibt es nicht an allen diesen Börsen. Aber die Krypto-Börsen selbst bestehen darauf, weil sie diese Erfassung wollen“, sagte Callan in einem Interview. „Sie wollen, dass man an ihrer Börse Positionen ein- und aussteigen muss, weil das ihr Volumen erhöht, aber das geht auf Kosten der Qualität ihrer Liquidität. Hinter jedem Angebot steckt nicht so viel Markttiefe und es kommt nur sehr sporadisch vor.“

CoinDesk ist eine unabhängige operative Tochtergesellschaft der Digital Currency Group, zu der auch Grayscale, Genesis und Foundry gehören.

Das obige ist der detaillierte Inhalt vonDas Vorgehen von Krypto-Börsen gegen Prime Broker ist ein Rückschritt für die Markteffizienz, sagen Händler. Für weitere Informationen folgen Sie bitte anderen verwandten Artikeln auf der PHP chinesischen Website!