Ein Artikel, der sich näher mit RWA-Vermögenswerten befasst

Originaltitel: „Deep Dive into Real Word Assets“

Was sind sie?

Wie funktionieren sie?

Welche Auswirkungen könnten sie auf die Finanzwelt haben?

Lassen Sie uns diese und andere Fragen mit diesem RWA-Themen-Deep-Dive beantworten.

Das Wachstum des DeFi-Ökosystems hat die einzigartigen Vorteile dieser dezentralen Infrastruktur auf Basis des Austauschs digitaler Vermögenswerte hervorgehoben und sogar traditionelle Finanzinstitute dazu veranlasst, die Möglichkeit zu prüfen, diese Vorteile auf reale Vermögenswerte auszudehnen, was zu An Emerging führte Feld, RWA genannt.

Heute werden wir uns mit dem Konzept der RWA (Real World Assets) befassen und uns dabei auf die folgenden Punkte konzentrieren:

1. Was ist RWA?
2. Der Prozess der Asset-Tokenisierung
3. Warum sollten physische Vermögenswerte tokenisiert werden?
4. RWA-Marktdatenanalyse

Lass uns beginnen!

1. Was ist RWA?

Beantworten wir gleich die einfachste, aber zugleich wichtigste Frage unserer Forschung: Was meinen wir, wenn wir über Real World Assets (RWA) sprechen?

Real World Assets oder RWA sind tokenisierte Vermögenswerte, die sich auf alle physischen, digitalen oder datenbasierten Vermögenswerte beziehen, die außerhalb der Blockchain existieren. Durch die Tokenisierung von RWA erstellen Sie tatsächlich einen digitalen Zwilling des physischen Vermögenswerts auf der Blockchain.

Wir können uns RWA also als eine digitale Darstellung der physischen Vermögenswerte der Welt vorstellen, die über Tokens in der Blockchain vorhanden sind. Ziemlich einfach, oder?

Wie in der obigen Definition angegeben, kann der Tokenisierungsprozess auf eine Vielzahl von Vermögenswerten wie Staatsanleihen, Immobilien, private Kreditverträge, wertvolle Materialien usw. angewendet werden und ermöglicht den Zugriff über dezentrale Anwendungen.

Nachdem wir den Grundstein für unsere Diskussion gelegt haben, wollen wir nun damit fortfahren, zu untersuchen, wie der Transformationsprozess dieser Vermögenswerte von physischen Gütern zu austauschbaren Token innerhalb der Blockchain abläuft.

2. Der Prozess der Asset-Tokenisierung

Asset-Tokenisierung bezieht sich auf den Prozess der Aufzeichnung von Rechten an bestimmten Vermögenswerten in digitalen Token, die auf der Blockchain besessen, verkauft und gehandelt werden können. Der erstellte Token stellt den Eigentumsanteil des zugrunde liegenden Vermögenswerts dar.

Der Tokenisierungsprozess kann je nach Art der beteiligten Vermögenswerte unterschiedlich sein. Da ich kein Technikexperte bin, werde ich mich auf rein beschreibende und nicht auf technische Erklärungen konzentrieren. Im Allgemeinen lässt sich der Prozess in die folgenden Schritte zusammenfassen:

• Bewertung und Dokumentation: Bestimmen Sie den Wert des Vermögenswerts durch Marktbewertung.
• Asset-Digitalisierung: Erstellen Sie eine digitale Darstellung eines Assets auf der Blockchain und zeichnen Sie dessen Eigentum und zugehörige Details auf.
• Token-Erstellung: Generieren Sie digitale Token, die Vermögensanteile darstellen, und verwenden Sie Smart Contracts, um deren Ausgabe und Verteilung zu verwalten.
• Oracle-Integration: Verwenden Sie Oracles zur Überprüfung und Authentifizierung von Asset-Daten, um die Integrität der Informationen in der Blockchain sicherzustellen.
• Token-Ausgabe und -Handel: Geben Sie Token aus und ermöglichen Sie deren Handel auf dezentralen oder zentralen Handelsplattformen, um den liquiden Marktzugang zu Vermögenswerten zu fördern.

Diese allgemeinen Schritte beschreiben den grundlegenden Asset-Tokenisierungsprozess, der flexibel ist und an die spezifischen Bedürfnisse und Eigenschaften der beteiligten Assets angepasst werden kann. Beispielsweise wurde im berühmten dezentralen Orakelprojekt Chainlink das Konzept des Reservenachweises in der Asset-Tokenisierungsphase eingeführt, bei dem es sich um eine Aussage handelt, mit der transparent und zuverlässig überprüft werden kann, ob ein Unternehmen tatsächlich über einen Reservemechanismus verfügt. Für diejenigen, die mehr Interesse haben, habe ich im Abschnitt „Nützliche Links“ am Ende des Artikels einige ausführliche Artikel hinterlassen.

3. Warum physische Vermögenswerte tokenisieren?

Die Tokenisierung physischer Vermögenswerte innerhalb der Blockchain bietet Endbenutzern viele erhebliche Vorteile. Schauen wir uns einige der wichtigsten Vorteile an:

1) Eliminierung von Vermittlern: Einer der bedeutendsten Vorteile der Tokenisierung physischer Vermögenswerte ist die Möglichkeit direkter Peer-to-Peer-Transaktionen, ohne dass Vermittler als Gegenparteien erforderlich sind, also vollständig setzt auf Smart Contracts.

2) Geschwindigkeit und Betriebskontinuität: Da die treuhänderische Gegenpartei entfällt, entfallen auch alle ihre „physischen“ Anforderungen, wodurch der gesamte Prozess einfacher, schneller und rund um die Uhr verfügbar wird.

3) Betriebskosten: Ein weiterer wesentlicher Vorteil der Vermeidung der Interaktion mit physischen Gegenparteien spiegelt sich in den Betriebskosten wider. Denken Sie nur an die Gebühren, die beim Abschluss einer herkömmlichen Hauskauftransaktion anfallen, im Vergleich zu den Gebühren, die bei einem dezentralen Smart-Vertrag anfallen könnten, und der Unterschied ist klar.

4) Eintrittsbarrieren: Beim Übergang zu einem erlaubnislosen System können wir alle für die „traditionelle“ Welt typischen Eintrittsbarrieren wie Nationalität oder sozialer Hintergrund auf einen Schlag beseitigen.

5) Bequemlichkeit der Vermögensaufteilung: Durch die Umwandlung physischer Vermögenswerte in digitale Vermögenswerte haben wir die Möglichkeit, letztere durch einfache intelligente Verträge basierend auf den Benutzerbedürfnissen in mehrere identische oder unterschiedliche Teile aufzuteilen.

6) Sicherheit und Vertrauen: Durch die Einführung dieser Vermögenswerte in die Blockchain haben wir die Möglichkeit, mit verteilten Smart Contracts zu interagieren, die täglich tausende Male verwendet werden. Dies ermöglicht es uns, in einem vertrauenswürdigen und transparenten System zu operieren und die Risiken zu eliminieren, die mit der Abhängigkeit von einer zentralisierten physischen Autorität einhergehen.

4.RWA-Marktdatenanalyse

Um diese Recherche abzuschließen, habe ich zwei Quellen verwendet, die wir nacheinander analysieren werden: Nifty0x Dune Dashboard und die Website rwa.xyz.

Beginnen wir mit dem Dune-Dashboard von Nifty0x:

Referenz-Blockchain für die Tokenisierung von Vermögenswerten (ausgenommen besicherte Fiat-Währungen)

Wie zu erwarten ist, ist der Bereich der Tokenisierung von Vermögenswerten zweifellos die Referenz-Blockchain von Ethereum die Zuverlässigkeit und Stabilität, die es im Laufe der Zeit bewiesen hat. Während sich Second-Layer-Lösungen in diesem Bereich immer größerer Beliebtheit erfreuen, tendiert der Bereich der Asset-Tokenisierung, der eng mit „traditionelleren“ Bereichen verwandt ist, angesichts der Bedeutung dazu, Blockchains zu wählen, die das höchste Maß an Sicherheit und Zuverlässigkeit bieten verwaltetes Vermögen.

Es ist erwähnenswert, dass wir nach Ethereum feststellen, dass Blockchains, die im DeFi-Bereich normalerweise nicht einen hohen Marktwert haben, zunehmen, wie Stellar, Polygon und Gnosis (mit besonderem Fokus auf die Tokenisierung von Immobilienvermögen). .

Anzahl der Benutzer mit tokenisierten Vermögenswerten

Wie die Grafik deutlich zeigt, ist die Gesamtzahl der Benutzer stetig gewachsen und hat einen Spitzenwert von etwa 60 Millionen aktiven Benutzern erreicht. Besonders interessant ist, dass die Zahl der neuen Nutzer nach einer Phase des Rückgangs zwischen 2022 und 2023 wieder deutlich zunimmt, was auf ein wiedererstarktes Interesse an diesem Bereich hinweist und einen weiteren Hinweis auf den Zusammenhang zwischen Asset-Tokenisierung und Dezentralisierung gibt Einführung und Akzeptanz von Technologien und Plattformen im Zusammenhang mit dem globalisierten Finanzwesen.

Nun wenden wir uns der Analyse der von rwa.xyz gemeldeten Daten zu. Über die Website rwa.xyz haben wir die Möglichkeit, auf hochtechnische und pragmatische Weise eine große Menge an Daten rund um die Welt der RWA zu erkunden. Auch wenn die Benutzeroberfläche auf den ersten Blick möglicherweise nicht intuitiv ist, ist die Nutzung der Website dennoch ein äußerst nützliches Tool zur Überwachung wichtiger Daten in diesem Bereich.

RWA-Wert

Mit Werten, die sich Allzeithochs von über 160 Milliarden US-Dollar nähern, sticht die Kategorie der Tokenisierung von Fiat-Währungen durch Stablecoins wie USDT und USDC im RWA-Bereich heraus und hebt Fiat-Token hervor zentrale Bedeutung der Dezentralisierung im dezentralen Finanzökosystem. Aufgrund ihrer extrem einfachen Tokenisierung und ihres hohen Nutzens spielen Stablecoins eine entscheidende Rolle bei der Ermöglichung schneller und effizienter Transaktionen auf der Blockchain.

RWA-Wert (ohne Collateralized Fiat)

Um ein klareres Bild zu erhalten, können wir auf der Website die Kategorie „Collateralized Fiat“ aus dem Diagramm ausschließen, um die Marktsituation in verschiedenen Unterkategorien detaillierter zu analysieren.

Nachdem wir die Kategorie der besicherten Stablecoins ausgeschlossen haben, stehen wir vor einer sehr interessanten Situation. Während das vorherige Diagramm darauf hindeutet, dass der Wert der RWA (ohne Stablecoins) nahe an seinem Allzeithoch von 2022 lag, gibt es in anderen Unterkategorien klare Anzeichen für eine beispiellose Expansion.

Von besonderer Bedeutung ist die Kategorie Privatkredite, die einen nahezu exponentiellen Wachstumstrend aufweist und einen Wert von fast 8 Milliarden US-Dollar hat, was diese Kategorie zur zweitwichtigsten Kategorie im RWA-Bereich macht.

Als nächstes zeigt die Grafik deutlich, dass auch Staatsanleihen eine Phase starken Wachstums auf den Märkten für reale Vermögenswerte erleben, mit einem Wert von fast 2 Milliarden US-Dollar. Diese Kategorie spiegelt das wachsende Interesse an tokenisierten Staatsanleihen wider und nutzt das Potenzial der Blockchain, um den Zugang zu und die Liquidität dieser Vermögenswerte zu verbessern.

Darüber hinaus ist die Rohstoffkategorie zu einem weiteren wichtigen Bereich für die Tokenisierung physischer Vermögenswerte geworden, wobei der Schwerpunkt durch PaxGoldTokenization hauptsächlich auf Gold liegt. Diese Wahl spiegelt das Interesse wider, einen traditionell illiquiden physischen Vermögenswert liquide zu machen, um Anlegern eine flexiblere und dezentralere Teilnahme am Goldmarkt zu ermöglichen.

Diese Daten verdeutlichen die sich entwickelnde Landschaft in der Branche der Tokenisierung realer Vermögenswerte, wobei mehrere Anlageklassen von der technologischen Innovation durch Blockchain und Smart Contracts profitieren.

Lassen Sie uns nun jede Unterkategorie analysieren, mit Ausnahme von Stablecoins, da ich sie als eine separate Kategorie innerhalb der RWA betrachte und beschlossen habe, ihnen in den kommenden Wochen einen Sonderartikel zu widmen.

5. Schlüsselanalyse des Privatkreditmarktes

Lassen Sie uns nun auf die RWA-Marktdaten im Privatkreditbereich konzentrieren. Wie frühere Daten zeigen, scheint diese Kategorie nach besicherten Stablecoins die wichtigste zu sein.

Laut rwa.xyz ist Stand Ende 2022 der unangefochtene Marktführer im Privatkreditbereich die Plattform Figure.com.

Figure.com ist eine in den USA ansässige Online-Kreditplattform, die Blockchain-Technologie nutzt, um eine Vielzahl von Finanzdienstleistungen anzubieten, darunter Privatkredite, Hypothekenrefinanzierung, Eigenheimkredite und Eigenkapitalfreigabedienste. Über ihre Website können Kredite gegen physische Sicherheiten erhalten werden, die durch einen von der Plattform entwickelten wirtschaftlichen Bewertungsprozess bewertet werden. Dabei ist zu beachten, dass es sich streng genommen nicht um ein Real-Real-Asset-Projekt (RWA) handelt, da keine Tokenisierung der Sachwerte erfolgt. Allerdings wird die Blockchain-Technologie genutzt, um den Kreditaufnahmeprozess schneller, günstiger und sicherer zu machen.

An zweiter Stelle in Bezug auf das verarbeitete Transaktionsvolumen steht ein Protokoll, das ich für interessanter halte: Zentrifuge. Ich werde in diesem Beitrag nicht auf die Einzelheiten jedes Projekts eingehen, um nicht zu sehr in die Tiefe zu gehen, aber ich werde in den kommenden Wochen mehr darüber veröffentlichen.

Der Vollständigkeit halber sind hier die wichtigsten Protokolle gemäß den Daten: Maple, Goldfinch, Clearpool, TrueFi, Credix, HomeCoin, Florence Finance und Ribbon Lend.

Fokus auf US-Staatsanleihen

Nun wenden wir uns der Kategorie „US-Anleihen-Tokenisierung“ zu.

Wie wir der Grafik entnehmen können, verzeichnete diese Kategorie in der letzten Zeit ein explosionsartiges Wachstum, wahrscheinlich aufgrund steigender Zinssätze, die diese Instrumente attraktiver machten, was dazu führte, dass die Marktkapitalisierung dieser Kategorie 1,5 Milliarden Dollar überstieg. Offensichtlich sind diese Zahlen im Vergleich zur traditionellen Finanzwelt immer noch sehr gering, aber es ist erwähnenswert, dass diese Produkte zunehmend genutzt werden, was durch Spieler wie Blackstone hervorgehoben wird, die mit dem Produkt „BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund“ die Rangliste anführen. Interesse an dieser Kategorie der RWA wächst und verdient sicherlich besondere Aufmerksamkeit.

Fokus auf Rohstoffe

Die letzte Kategorie, die wir uns angesehen haben, betraf Rohstoffe.

Wie wir anhand der Daten in diesem Bereich sehen können, stellt das PAXG-Produkt die Tokenisierung von Gold dar, und das XAUT von Tether stellt fast die Tokenisierung dar, die im Bereich der Rohstoffe verwendet wird Dies ist nur ein Beispiel, das zeigt, dass das aktuelle Marktinteresse an anderen Rohstoffen relativ gering ist.

Das war’s für heute. Wenn Sie Fragen haben, stellen Sie diese bitte im Kommentarbereich.

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