Der Ethereum Spot ETF kommt, sollten wir bullisch oder bärisch sein?

Der Markt ist düster, aber es gibt wirklich viele Neuigkeiten rund um Ethereum. Es gibt häufig gute Nachrichten rund um den Ethereum SpotETF. Zuerst gab ConsenSys bekannt, dass die SEC die Untersuchung der Emission von Ethereum Securities eingestellt hat, und dann gab es Marktnachrichten, dass der Ethereum SpotETF voraussichtlich am 2. Juli zur Einführung zugelassen wird. Auch die Standard Chartered Bank schloss sich an Der Spaß, und kürzlich wurde gemunkelt, eine Handelsplattform für Bitcoin und Ethereum aufzubauen. Trotz der zahlreichen Neuigkeiten war der Markt, wie größtenteils erwartet, immer noch nicht gut. Als Bitcoin einmal unter die 60.000-US-Dollar-Marke fiel, fiel auch Ethereum auf unter 3.400 US-Dollar. Wenn wir jedoch Ethereum vergleichen, das aufgrund unzureichender Darstellung Ende Mai auf 2900 fiel, und dann die Abwärtselastizität der Mainstream-Währungen in der vergangenen Woche vergleichen, können wir sehen, dass die Spot-ETF-Erwartungen der ETH immer noch eine starke Preisunterstützung bieten . Dem aktuellen Knoten nach zu urteilen, steht der mit Spannung erwartete „Ethereum-Spot“-ETF kurz vor der Einführung. Die Performance nach der Notierung rückt in den Mittelpunkt der Branchendiskussion Mit dem Kapital der Institutionen hat der Markt auch ganz unterschiedliche Perspektiven. Der Trend von Ethereum in diesem Jahr kann als Wendung beschrieben werden, aber aus der Haupterzählung geht es um nichts anderes als das Cancun-Upgrade und den Hype um den E-Spot-ETF. Am 13. März wurde das Cancun-Upgrade abgeschlossen und ETH erreichte einen Höchststand von 3.981 US-Dollar. Seitdem ist der Preis mit der Nachricht vom ETF vollständig gefallen, als der ETF für hoffnungslos erklärt wurde, und nach der extremen Trendwende. Es stieg über Nacht auf 3.600 und schwankte danach weiterhin auf hohem Niveau im Zusammenhang mit dem breiteren Markt.

Nach dem „618“-Dumping von Waren ist der Kryptomarkt erneut in eine Abkühlungsphase eingetreten. Aufgrund unzureichender Liquidität werden die Preise leicht von Emotionen beeinflusst. Angesichts des jüngsten Abflusses von ETF-Mitteln und des panischen Verkaufsdrucks von Mentougou sind die Mainstream-Value-Coins weiter gesunken. Verglichen mit dem Rückgang von Bitcoin von 65.000 auf 7,72 % in einer Woche ist die Elastizität von Ethereum jedoch stärker (-3,18 %). relativ stark unterstützend. Zurück zum Markt selbst: Tatsächlich gab es in letzter Zeit viele positive Grundnachrichten über Ethereum. Eine davon ist die Klärung nicht sicherheitsrelevanter Attribute. Consensys gab letzte Woche auf sozialen Plattformen bekannt, dass die US-Börsenaufsichtsbehörde (Securities and Exchange Commission) beschlossen hat, ihre 14-monatige Untersuchung zu Ethereum einzustellen. Während der Rechtsstreit zwischen den beiden rund um die ETH andauert, ist diese Tatsache zweifellos ein Meilenstein für die Kryptoregulierung. Die Einstellung der Ethereum-Untersuchung bedeutet, dass die SEC später keine Anklage erheben wird, dass es sich bei dem Verkauf von ETH um eine Wertpapiertransaktion handelt. Dies spiegelt die Verabschiedung von Ethereum ETF 19b-4 wider. Die potenzielle Bedeutung der Verabschiedung von 19b-4 besteht darin, die Wertpapierattribute von Ethereum zu eliminieren . . Doch vor dieser Nachricht gab es immer noch Gerüchte, dass die US-Börsenaufsicht SEC darüber Aufsehen erregen würde. Der Grund dafür ist, dass der SEC-Vorsitzende es wiederholt vermieden hat, über die Eigenschaften von Ethereum zu sprechen, selbst nachdem der ETF genehmigt wurde. Wenn Ethereum hingegen kein Wertpapier mehr ist, werden der POS-Mechanismus und das Pledge-Mining im Mechanismus höchstwahrscheinlich keine Wertpapiere sein. Von Ethereum-Spot-ETF-Antragstellern wird erwartet, dass sie diese Funktion hinzufügen. Aufgrund der Abneigung der US-Börsenaufsichtsbehörde SEC gegenüber Verpfändungen hatten zuvor alle Antragsteller „Verpfändung“ aus ihren S-1-Formularen gestrichen, was am Markt Misstrauen hinsichtlich der Wettbewerbsfähigkeit von ETFs geweckt hatte. Für Anleger ist die Rendite ohne Einsatz von Erträgen und zusätzlichen Verwaltungsgebühren zwangsläufig nicht so gut wie beim direkten Kauf von ETH. Bei dieser Spekulation wird natürlich nicht berücksichtigt, dass es Banken und anderen großen Institutionen nach den geltenden US-Vorschriften nicht gestattet ist, virtuelle Währungen direkt zu kaufen. Der zweitgrößte Vorteil besteht darin, dass die ETF-Zeit naht. Obwohl der SEC-Vorsitzende in einem Interview erwähnte, dass er die Genehmigung des Ethereum-Spot-ETF-Antrags in diesem Sommer bekannt geben würde, machte der nicht näher bezeichnete Zeitpunkt den Markt ebenfalls beunruhigt. Erst kürzlich gab es endlich einen voraussichtlichen Zeitplan für den Termin. Am 21. Juni gab Bloomberg ETF-Analyst Eric Balchunas in den sozialen Medien bekannt, dass der Emittent des Ethereum-Spot-ETF voraussichtlich später am Nachmittag ein überarbeitetes S-1-Formular einreichen wird. Danach wird die SEC die Emittenten über die endgültigen Änderungen und deren Gültigkeit informieren und der Spot-ETF wird voraussichtlich am 2. Juli auf den Markt kommen. Angesichts der früheren genauen Vorhersage der Notierung des Bitcoin-ETF und der Umkehrung des Ethereum-ETF hat dieser Zeitpunkt ein gewisses Maß an Glaubwürdigkeit. Darüber hinaus gab die Standard Chartered Bank bekannt, dass sie eine Handelsplattform für Bitcoin und Ethereum aufbaut. Wenn die Nachricht wahr ist, werden die Handelskanäle weiter ausgebaut und die Anlegerschwelle weiter gesenkt. Aus heutiger Sicht stehen traditionelle Institute jedoch immer noch vor großen Herausforderungen hinsichtlich der regulatorischen Durchführbarkeit und der Infrastruktur, wenn sie Handelsgeschäfte betreiben wollen. Es gibt viele gute Nachrichten, aber die tatsächliche Preisentwicklung kann nur als unbefriedigend bezeichnet werden. Auch über den kommenden ETF gibt es unterschiedliche Meinungen im Markt. In Bezug auf die Marktgröße bieten Bitcoin-ETFs ein hervorragendes Beispiel. Nach Angaben von Farside Investors hat der Nettofluss von BTC-bezogenen Produkten seit seiner Einführung im Januar 14 Milliarden US-Dollar erreicht, und das verwaltete Vermögen (AUM) hat 50 Milliarden US-Dollar überschritten. Die Größe des Ethereum ETF kann jedoch nicht helfen aber Anlass zur Sorge geben. Die meisten Analysten glauben, dass Ethereum nur 15–20 % des Bitcoin-Anteils ausmachen kann. Die Analysten von JPMorgan gehen davon aus, dass der Ethereum ETF bis zur zweiten Hälfte des Jahres 2024 nur Nettozuflüsse von etwa 1 bis 3 Milliarden US-Dollar anziehen wird. Auch Andrew Kang, Mitbegründer von Mechanism Capital, vertritt eine ähnliche Ansicht. Er hat einen ausführlichen Artikel geschrieben, in dem er die Auswirkungen von Ethereum-Spot-ETFs auf den Markt analysiert. Seiner Ansicht nach beläuft sich der tatsächliche Nettozufluss des Bitcoin ETF ohne Absicherungsgeschäfte und Kassarotation auf 5 Milliarden US-Dollar. Nach Schätzungen von Eric Balchunas könnte der ETH-Fluss 10 % des BTC betragen, was bedeutet, dass der tatsächliche Nettokauffluss in den ersten 6 Monaten nach Einführung des ETF 500 Millionen US-Dollar betragen könnte, optimistische Schätzungen liegen bei etwa 1,5 Millionen US-Dollar Milliarde.

Er betonte, dass die institutionellen Marktbestände von Ethereum selbst bei ETFs, die auf traditionelle Institutionen wie Pensionsfonds, Stiftungsfonds und Staatsfonds abzielen, bei denen Ethereum nicht „beliebt“ ist, kleiner sind als bei Bitcoin Die Bestände an CME machen nur 0,3 % des Angebots aus, während BTC 0,6 % des Angebots ausmacht. Aber ETH ist gegenüber den Tiefstständen vor der ETF-Einführung um das Vierfache gestiegen, während BTC nur um das 2,75-fache gestiegen ist, was das Aufwärtspotenzial von ETH widerspiegelt ist begrenzt. Zweitens schnitt Ethereum aus quantitativer Sicht ebenfalls schlecht ab, mit einem 30-Tage-Jahresumsatz von 1,5 Milliarden US-Dollar, einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von bis zu 300 und einem negativen Kurs-Gewinn-Verhältnis nach Abzug Inflationsfaktoren. Der realistischere Grund ist, dass die Emittenten aufgrund der plötzlichen Art der Genehmigung nicht viel Zeit damit verbracht haben, die Inhaber davon zu überzeugen, ETH in ETF-Form umzuwandeln, und dass die Wahl eines ETF auch mit Opportunitätskosten für ETH-Verpfändungserträge verbunden war. Andrew geht davon aus, dass ETH vor der Einführung des ETF zwischen 3.000 und 3.800 US-Dollar handeln wird. Nach der Einführung des ETFs wird mit einem Wert zwischen 2.400 und 3.000 US-Dollar gerechnet. Wenn BTC bis zum Ende des vierten Quartals/ersten Quartals 2025 auf 100.000 US-Dollar steigt, könnte dies den Aufstieg von Ethereum und Altcoins bremsen, und ETH/BTC wird sogar noch niedriger sein, wobei das Verhältnis im nächsten Jahr zwischen 0,035 und 0,06 liegen wird zwischen. Es gibt pessimistische Stimmen, und natürlich gibt es auch bullische Stimmen. Als Reaktion auf Andrew Kangs Analyse konterte Degentrading und ging davon aus, dass Ethereum bis September 6.000 US-Dollar erreichen könnte. Er betonte, dass in Gesprächen mit traditionellen Finanzleuten die Marktbegeisterung für ETH und sogar SOL höher sei als BTC. Gleichzeitig beträgt die Liquidität von Ethereum nur 10 % von BTC, obwohl sie etwa ein Drittel so groß ist wie Bitcoin Das bedeutet, dass ein Zufluss von 3 bis 4 Milliarden US-Dollar erhebliche Auswirkungen auf ETH haben wird, und die ETH-Treuhandaktien von Grayscale geben Ethereum auch einen geringeren Verkaufsdruck als Bitcoin. Ein aktueller Bericht von DeribitInsights gab ebenfalls ein optimistisches Signal: Die Prämie für das Kaufvolumen der Call-Option ETH September 4000 überstieg 12 Millionen US-Dollar, was auf mittelfristig steigenden Marktoptimismus hindeutet. Ungeachtet der externen Kontroverse haben ETF-Emittenten bereits den Paukenschlag für einen Gebührenkrieg ausgelöst. Letzte Woche haben mehrere Emittenten von Spot-Ethereum-ETFs überarbeitete S-1-Formulare eingereicht. Um den Markt zu erobern, sind die Zinssätze von Ethereum im Allgemeinen niedriger als die von Bitcoin. Sie liegen bei nur 0,20 %. was sehr nahe an Franklins 0,19 % liegt. In diesem Zusammenhang werden andere Institutionen wie BlackRock gezwungen sein, die Gebühren unter 30 Basispunkten zu halten. Zuvor hatte sich Cathie Woods Ark Investment Management aus dem Ethereum-ETF-Wettbewerb zurückgezogen, weil es kein Geld verdiente. Sie erwähnte, dass der Bitcoin-Spot-ETF dem Unternehmen keine Einnahmen einbrachte, da die den Anlegern in Rechnung gestellte Bearbeitungsgebühr mit nur 0,21 % zu niedrig sei. Dies ähnelt zwar den Gebühren anderer Bitcoin-ETF-Emittenten, ist jedoch immer noch deutlich niedriger als die Gebühren anderer Nicht-Kryptowährungs-ETFs. In diesem Zusammenhang kann die Zulassung von Einsätzen die Wettbewerbsfähigkeit des Ethereum ETF erhöhen. Obwohl es derzeit keinen ETF-Emittenten gibt, der sein Kaliber geändert hat, um das Abstecken zu unterstützen, besteht eine hohe Wahrscheinlichkeit, dass der Emittent dies ändern wird, wenn er in Zukunft unter Gewinndruck steht. Es ist jedoch zu beachten, dass der Emittent aus Sicherheits- und Effizienzgründen bei der Verwendung von Absteckungen möglicherweise einen eigenen Knoten baut, um als Verifizierer zu fungieren, was den Marktanteil anderer ökologischer Ethereum-Projekte verwässert. Zurück zu Ethereum selbst, der größten Anwendungsplattform im Bereich der Verschlüsselung: Der Preis der ETH repräsentiert tatsächlich die Entwicklung des gesamten Verschlüsselungsökosystems. AberIn den letzten Jahren, als die Anwendung und die ökologische Entwicklung in eine Engpassphase geraten sind, hat der Ethereum-Hype-Zyklus begonnen, sich auf Upgrades zu konzentrieren. Zusätzlich zur Vitalität, die das Abstecken mit sich bringt, existiert es auch als Symbol für Mainstream-Währungen. Verglichen mit dem Wertkonsens von Bitcoin ist die Positionierung von Ethereum in den Augen der Institutionen ziemlich zweideutig. Einerseits ist es eine Blue-Chip-Aktie unter den Technologieaktien und der absolute Marktführer in der Blockchain-Welt Auch bei den Anlageprodukten ist es einfacher zu ersetzen und sein Wert ist nicht so stark wie bei Bitcoin. Manchmal folgt es sogar dem Rückgang, aber nicht dem Anstieg, und der Anstieg ist nicht so gut wie bei einigen US-Aktien. Insbesondere im aktuellen Kontext begrenzter Anwendungsinnovationen hat sich das ökologische Wachstum von Ethereum verlangsamt und auch der MEME-Zyklus hat sich gedreht. Von Zeit zu Zeit wird es Argumente geben, dass Solana Ethereum übertreffen wird. Obwohl aus Sicht des Investitionswerts höchst umstritten ist, ob Ethereum ein besseres Anlageprodukt als Bitcoin ist, Niemand wird den Status und die Netzwerkeffekte von Ethereum leugnen. Dies ist auch der Grund, warum der Markt dem Ethereum ETF große Aufmerksamkeit schenkt. Es ist möglich, dass Ethereum-Gelder durch die Übertragung von Zusagen in den Altcoin-Markt fließen, Bitcoin-Gelder jedoch nicht. Betrachtet man verschiedene Preisperspektiven, ist es ein Ereignis mit „hoher Wahrscheinlichkeit“, dass Ethereum nach dem Passieren des ETF eine hohe Volatilität einleiten wird. Beachten Sie, dass kurzfristige Abwärtsbewegungen und langfristige Aufwärtsbewegungen auch mit den Marktpreiserwartungen übereinstimmen. Vor der Einführung verschiedener ökologischer Veränderungen hat die Währungsspekulation bereits begonnen, und vielleicht ist dies auch eine der alternativen Möglichkeiten, Geld zu verdienen.

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