Ein genauerer Blick auf Ethenas aktualisierte Tokenomics

Der heutige Tag markiert einen wichtigen Schritt im Wachstum und bei der Nutzung von USDe, der enger in $ENA integriert wird. Ethena wird schrittweise weitere praktische Funktionen für $ENA im Ethena-Ökosystem einführen, beginnend mit der Einführung der universellen Einsatzfunktionalität für $ENA. Inhaltsverzeichnis i) Aktuelle Anwendungsfälle für $ENA im Ethena-Ökosystem ii) Einführung des universellen Restaking-Pools iv) Aus Abschnitt 1 Zu Beginn des Quartals müssen Benutzer, die nicht an ENA beteiligt sind, sich anmelden, wodurch das zukünftige Angebot an $ENA sofort reduziert wird. i) Aktuelle **Anwendungsfälle** für $ENA: Derzeit wird $ENA wie folgt verwendet:

i) Gesperrt in Ethena, um potenzielle zukünftige Renditen zu erhöhen. Dadurch soll ein Anreiz für die Wertübertragung von einem größeren Pool an eingesetztem Kapital an Nutzer geschaffen werden, die besser auf das langfristige Wachstum von Ethena abgestimmt sind. Der Umfang dieser Neuzuweisung ist linear in Abhängigkeit von der Menge an USDe, die von den Benutzern gehalten wird. Wenn daher das Angebot an USDe wächst, werden mit diesem Wachstum auch die zugrunde liegenden impliziten $ENA**-Halteanforderungen an langfristig konsistente Ökosystemmitglieder zunehmen. Derzeit enthält der gesperrte **ENA**-Pool etwa 290 Millionen **ENA**. ii) In **PendleFinance** **PT-ENA** gesperrt, können Benutzer einen festen APY von derzeit etwa 75 % in Form von **PT-ENA** erhalten, und **YT-ENA**-Käufer können erhalten eine Punktezuteilung und können die minimalen **ENA**-Bestände im Verhältnis zu ihren **USDe**-Beständen erreichen, indem sie nur 1**YT** = 1**ENA** halten. Derzeit umfasst der **PT-ENA**-Pool etwa 160 Millionen **ENA**. iii) Die nächste Phase der Einbindung von **$ENA in das Ethena-System und der Steigerung des Nutzens wird die Nutzung eines universellen Re-Stake-Pools zum Einsatz von $ENA** sein. Der erste Anwendungsfall basiert auf einem Nachrichtensystem basierend auf **LayerZero** **DVN**, um wirtschaftliche Sicherheit für kettenübergreifende Übertragungen von **USDe** zu bieten. Dies ist die erste von mehreren Infrastrukturebenen im Zusammenhang mit der kommenden EthenaChain und den auf der Kette aufbauenden Finanzanwendungen, die das $ENA-Restake-Modul nutzen und davon profitieren werden. Weitere Einzelheiten zur Kette finden Sie im Roadmap-Beitrag Ethena2024, der hier detailliert beschrieben wird. Die abgesteckten $ENA** und **$sUSDe werden die ersten neuen Vermögenswerte sein, die in der kommenden Ära in Symbiotic hinterlegt werden, wobei die anfängliche LST-Obergrenze innerhalb einer Stunde vollständig gefüllt wird. Das **Dune**-Dashboard für gesperrte $ENA** wurde hier erstellt: ii) Details des **$ENARe-Staking-Moduls:

Ethena wird zunächst mit Symbiotic und LayerZero ein „fortgeschrittenes“ universelles Re-Stake-Framework testen, um kettenübergreifende Übertragungen von Ethena-basierten Vermögenswerten, einschließlich $USDe und $sUSDe, sicherzustellen. Diese Übertragungen werden über das LayerZeroDVN-Netzwerk überprüft, das durch $ENA, das innerhalb von Symbiotic eingesetzt wird, **gesichert** ist. Dieses Modul umfasst auch den Aufbau eines gemeinsamen Rahmens für die Einführung von Staking-DVNs für LayerZero-Ökosystempartner, die einen konsistenten Token verwenden, um wirtschaftliche Sicherheit und Wahlmöglichkeiten für DVN-Betreiber zu bieten. Weitere Einzelheiten zu LayerZeroDVN finden Sie in der Dokumentation hier. Während Ethena-basierte Cross-Chain-Transfers über abgesteckte $ENA „gesichert“ werden, bietet Ethena ein „einzigartiges“ Wertversprechen für universelle Re-Stake-Anwendungsfälle über $USDe und $sUSDe zur Verwendung durch andere Systeme und Protokolle als Basiswert Vermögenswert. $USDe/$sUSDe bieten zwei unterschiedliche Vermögenswertqualitäten, die **einzigartige** potenzielle Anwendungsfälle im Vergleich zur Nutzung von $ETH als zugrundeliegendem Weiterverpfändungsvermögenswert erschließen: i) Nicht korreliert: **an den US-Dollar gekoppelt**. Relativ stabile Vermögenswerte im Allgemeinen korrelieren nicht mit volatilen Krypto-Assets, und in Zeiten, in denen es zu Rückgängen kommen muss, ist die Stabilität des USD im Verhältnis zur ETH eine **wichtige** Eigenschaft in stressigen Zeiten – wenn Sie die **Sicherheit** von Re- die meiste Stunde einsetzen. ii) Nachhaltige reale Renditen: Es ist unklar, wie AVS echte nichtinflationäre Renditen auf Milliarden von Dollar an rehypedem Kapital erzielen kann, ohne dass übermäßige symbolische Belohnungen den **Hauptteil** der Renditen ausmachen. Mit $sUSDe sind die realen Renditen strukturell höher als bei jedem auf USD basierenden Vermögenswert seit seiner Einführung. Dadurch wird die Kapitalkostenlücke zwischen Wiedereinsteigern und dem System geschlossen, das Sicherheit verschlingt, indem der Bedarf an inflationären Belohnungen reduziert wird – und so dieses Problem auf einzigartige Weise gelöst. iii) Details zur $ENASymbiotic-Einsatzprämie: Nachdem die ETHLST-Obergrenze in ein paar Tagen erreicht ist, werden $ENA und $sUSDe die nächsten **berechtigten** Vermögenswerte sein, die in der nächsten Epoche für den Einsatz verfügbar sind. Die in Symbiotic eingesetzten $ENA erhalten die folgenden Belohnungen: Maximaler Ethena-Multiplikator, 30x pro ENA und Tag; mögliche zukünftige LayerZeroRFP-Zuteilungen werden am Mittwoch, dem 26. Juni, online eröffnet. $ENA erneut in EthenaChain eingesetzt: Wie in der Roadmap 2024 angegeben, wird sich EthenaChain auf den Aufbau von Finanzanwendungen und Infrastruktur auf $USDe als Gas-Token und Pivot-Asset innerhalb des Systems konzentrieren. Unserer Ansicht nach sind native Kryptowährungen der heilige Gral und die Killer-App, während der US-Dollar das Lebenselixier jeder Finanz-App ist. Recollateralized $ENA bietet universelle „Sicherheit“ für folgende Anwendungsfälle: unbefristete DEXs; On-Chain-Prime-Broker; und On-Chain-Infrastrukturlösungen wie: Cross-Chain-Transfers; Shared-Sequencer-Lösungen; Im Gegenzug können sie nach eigenem Ermessen von potenziellen zukünftigen Airdrops dieser Protokolle profitieren. Während das Ökosystem und die Anwendungsfälle rund um den USDe-Vermögenswert wachsen, wird der Nutzen von $ENA als Vermögenswert wachsen, der zum Schutz des Ökosystems beiträgt. iv) $ENA-Sperr- und Vesting-Update: Ab dem 17. Juni muss jeder Benutzer, der $ENA durch einen Airdrop erhalten hat (z. B. einen Teil, der Vesting-Bedingungen unterliegt und von einem ShardCampaign-Airdrop erhalten wurde), mindestens 50 % des $ENA sperren $ENAs sind über eine der drei im ersten Abschnitt beschriebenen Optionen verfügbar. Geschieht dies nicht, werden alle nicht übertragenen $ENA des Benutzers (auf die entsprechende Wallet übertragen) anderen Benutzern neu zugewiesen, die $ENA gesperrt haben i) Ethena gesperrt, ii) PT-on Pendle (beliebige Kette) ENA oder iii) Symbiotisches Restaking. Je mehr $ENA-Anwendungsfälle im Ökosystem auftauchen, desto größer werden möglicherweise auch die Möglichkeiten, $ENA für diesen Zweck zu sperren. Um es klar auszudrücken: Der Zweck des oben Gesagten besteht darin, $ENA-Inhabern einen Anreiz zu geben, sich vom Einsatz von Kapital auf „langfristige“ konsistente Nutzer umzustellen. Die oben genannten Anweisungen werden klargestellt, wenn Benutzer am 23. Juni ihre nächste wöchentliche ENA-Freigabe beantragen. Ab diesem Zeitpunkt müssen mindestens 50 % der neu übertragenen ENAs für die oben genannten Optionen gesperrt werden, andernfalls verlieren Benutzer nicht übertragene ENAs. $ENA, die aufgrund der Nichterfüllung der oben genannten Bedingungen verfallen, werden nicht von der Stiftung, dem Team oder den Investoren einbehalten – sie werden nur zum Nutzen von Benutzern verwendet, die mit dem Ökosystem verbunden sind.

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