Ethena aktualisiert die Token-Ökonomie und zwingt Airdrop-Benutzer dazu, langfristige Hodler zu werden?

Geschrieben von Yangz, Techub News

Am 18. Juni aktualisierte Ethena seine Token-Ökonomie und plante die Einführung eines universellen Re-Pledge-Mechanismus im Ethena-Ökosystem und der kommenden Ethena-Kette sowie die Einführung eines „Lock-in“ für alle Benutzer, die es erhalten ENA durch Luftabwürfe „Require. Obwohl Ethena behauptet, dass dieser Schritt darauf abzielt, die Inflationsrate von ENA zu senken und ENA-Inhaber zu ermutigen, Langzeitnutzer zu werden, ist dieses Update angesichts der Tatsache, dass das Ethena-Team den Entsperrmechanismus von Airdrop-Tokens in der Shard-Kampagne schon viele Male zuvor geändert hat „erzwungen“ Die Bedeutung ist sehr offensichtlich. Einige Benutzer wiesen auch darauf hin, dass die Mechanismusänderungen von Ethena dieses Mal nur dazu dienen, sicherzustellen, dass ENA nicht verkauft werden kann, bevor das Team und die Investoren es freischalten. Doch selbst wenn es darum geht, den Wert von ENA zu erhalten, ist dieser Ansatz für die Benutzer etwas enttäuschend.

Aktuelle Anwendungsfälle von ENA im Ethena-Ökosystem

Derzeit umfassen die Anwendungsfälle von ENA im Ethena-Ökosystem:

i) ENA in Ethena sperren, um potenzielle zukünftige Erträge zu erhöhen. Der Zweck besteht darin, den Werttransfer von mehr Handelskapital zu Nutzern zu fördern, die für die langfristige Entwicklung von Ethena von größerem Nutzen sind. Der Umfang dieser Neuzuweisung skaliert linear mit der von den Benutzern gehaltenen USDe-Menge. Mit zunehmendem Angebot an USDe steigt daher auch die potenzielle Nachfrage nach ENA-Beständen seitens langfristig ausgerichteter Ökosystemmitglieder. Derzeit umfasst der ENA-Schleusenpool etwa 290 Millionen ENA.

ii) Durch die Sperrung von ENA in Pendle Finance PT-ENA können Benutzer den aktuellen festen jährlichen Zinssatz von ca. 75 % in Form von PT-ENA erhalten. Käufer können Punktezuteilung erhalten und müssen nur 1 YT halten = 1 ENA, um die Mindestbestände der ENA im Verhältnis zu ihren USDe-Beständen zu erfüllen. Derzeit umfasst der PT-ENA-Pool etwa 160 Millionen ENAs.

iii) Die nächste Phase der Integration von ENA in das Ethena-System und der Steigerung des Nutzens wird die Nutzung eines universellen Re-Stake-Pools zum Abstecken von ENA sein. Der erste Anwendungsfall basiert auf einem Nachrichtensystem auf Basis von LayerZero DVN, um wirtschaftliche Sicherheit für kettenübergreifende USDe-Übertragungen zu bieten. Dies ist die erste von mehreren Infrastrukturebenen im Zusammenhang mit der kommenden Ethena-Kette und auf der Kette aufbauenden Finanzanwendungen, die das ENA-Modul zur Neuverpfändung nutzen und davon profitieren werden.

Weitere Details zur Kette finden Sie im ausführlichen Ethena 2024-Roadmap-Beitrag.

Derzeit eingesetzte ENA und sUSDe werden die ersten neuen Vermögenswerte sein, die bei Symbiotic eingezahlt werden können, wobei der anfängliche LST beide innerhalb weniger Stunden die Obergrenze erreicht.

Aktuelle Daten zur gesperrten ENA können über das Dune-Dashboard eingesehen werden.

Details zum ENA-Re-Stake-Modul

Ethena wird zunächst mit Symbiotic und LayerZero zusammenarbeiten, um den Einsatz eines universellen Re-Stake-Frameworks zu testen, um kettenübergreifende Transfers von Ethena-basierten Vermögenswerten zu sichern, einschließlich USDe und sUSDe. Diese Übertragungen werden über das LayerZero DVN-Netzwerk verifiziert, das über abgesteckte ENA innerhalb von Symbiotic gesichert ist.

Dieses Modul wird außerdem einen gemeinsamen Rahmen für LayerZero-Ökosystempartner schaffen, um DVN neu zu setzen und dabei abgesteckte Token zu nutzen, um wirtschaftliche Sicherheit und Wahlmöglichkeiten für DVN-Betreiber zu bieten.

Weitere Informationen zu LayerZero DVN finden Sie in der entsprechenden Dokumentation.

Während auf Ethena basierende Cross-Chain-Transfers über abgesteckte ENA gesichert werden, bietet Ethena ein einzigartiges Wertversprechen für universelle Re-Stake-Anwendungsfälle über USDe und sUSDe zur Verwendung als zugrunde liegender Vermögenswert durch andere Systeme und Protokolle.

Im Vergleich zur Nutzung von Ethereum als Basis-Restake-Asset hat USDe/sUSDe zwei unterschiedliche Qualitäten als Vermögenswerte, die einzigartige potenzielle Anwendungsfälle erschließen:

i) Nicht-Korrelation: Relativ stabile Vermögenswerte, die an den US-Dollar „gebunden“ sind, korrelieren im Allgemeinen nicht mit volatileren Krypto-Vermögenswerten. In Zeiten, in denen Kürzungen erforderlich sind, ist die Stabilität des US-Dollars im Verhältnis zu Ethereum eine wichtige Eigenschaft In stressigen Zeiten brauchen wir die Sicherheit eines erneuten Einsatzes am meisten.

ii) Nachhaltige reale Renditen: Es ist unklar, wie AVS eine echte nichtinflationäre Rendite auf Milliarden von Dollar an erneut verpfändetem Kapital bieten kann, ohne übermäßige symbolische Belohnungen bereitzustellen, die den Großteil der Renditen ausmachen. Seit seiner Einführung war die reale Rendite von USDe strukturell höher als bei jedem USD-basierten Vermögenswert, sodass die Verwendung von USDe dieses Problem auf einzigartige Weise lösen kann, da es den Bedarf an Inflationsprämien verringert und die Kluft zwischen Wiederverpfändern und der Kapitalkostenlücke zwischen ihnen verringert Systeme, die Sicherheit verbrauchen.

Belohnungsdetails für das Abstecken von ENA in Symbiotic

Nachdem ETH LST in Symbiotic innerhalb weniger Tage seine Obergrenze erreicht hat, werden ENA und sUSDe die nächsten zulässigen Vermögenswerte sein, die in der nächsten Phase abgesteckt werden.

Wenn Sie ENA in Symbiotic einsetzen, erhalten Sie die folgenden Belohnungen:

• Bis zu 30-fache tägliche Punkteprämie pro ENA

• Symbiotic Points

• Mellow Points

• Mögliche zukünftige LayerZero RFP-Zuteilungen (wenn eine Notiz zugewiesen ist an Ethena)

ENA Pool wird am 26. Juni (nächsten Mittwoch) live gehen.

Beteiligen Sie sich an ENA in Ethena Chain

Wie in der Roadmap 2024 beschrieben, wird sich Ethena Chain auf den Aufbau von Finanzanwendungen und Infrastruktur auf USDe als nativem Gas-Token und Pivot-Asset innerhalb des Systems konzentrieren.

Wir glauben, dass native Kryptowährungen der heilige Gral und die Killer-App sind, während der US-Dollar das Lebenselixier jeder Finanz-App ist.

Die neu konzipierte ENA bietet universelle Sicherheit für jeden Anwendungsfall von:

• Spot AMM

• Perpetual DEX

• Yield Trading

• Devisenmarkt

• Kreditvergabe mit geringen Sicherheiten

• On-Chain-Prime-Broker

• Optionen und strukturierte Produkte

sowie On-Chain-Infrastrukturlösungen wie

• Cross-Chain-Transfer

• Oracle-Anbieter

• Shared Sorter

• Datenverfügbarkeitslösung

Im Gegenzug haben Benutzer möglicherweise Anspruch auf potenzielle Airdrops dieser Protokolle.

Da das Ökosystem und die Anwendungsfälle rund um das USDe-Asset wachsen, wächst auch der Nutzen von ENA als Asset, das zur Gewährleistung der ökologischen Sicherheit beiträgt.

Update zur ENA-Sperrung und Vesting

Ab dem 17. Juni muss jeder Benutzer, der ENA per Airdrop erhalten hat (z. B. aus dem aktiven Shard-Airdrop-Teil, vorbehaltlich der Vesting-Bedingungen), die drei im ersten Abschnitt beschriebenen Schritte ausführen. Wählen Sie eine der Optionen, sich mindestens 50 % der beanspruchbaren ENA-Zuteilung zu sichern.

Andernfalls werden alle nicht übertragenen ENAs, die dieser Benutzer dem entsprechenden Wallet zuordnet, an andere Benutzer umverteilt, die ENAs gesperrt haben. Da im Ökosystem immer mehr Anwendungsfälle für ENA auftauchen, werden die Möglichkeiten, ENA für diesen Zweck zu sperren, zunehmen.

Um es klar auszudrücken: Der Zweck der oben genannten Regelungen besteht darin, ENA-Inhabern einen Anreiz zu geben, sich vom Beschäftigungskapital auf langfristige kooperative Nutzer umzustellen.

Anweisungen zu den oben genannten Inhalten werden am 23. Juni geklärt, wenn Benutzer ihr ENA-Vesting für die nächste Woche erhalten. Ab diesem Zeitpunkt müssen mindestens 50 % der neu übertragenen ENAs für die oben genannten Optionen gesperrt werden, andernfalls verlieren Benutzer nicht übertragene ENAs.

Die Stiftung, das Team oder die Investoren behalten keine nicht zugeordneten ENA, die die oben genannten Bedingungen nicht erfüllen, und diese ENA werden ausschließlich zum Nutzen von Benutzern verwendet, die der Ökologie entsprechen.

Unterschiedliche Ansichten zu diesem Update von Ethena

Für dieses Update von Ethena lobte Ignas die Integration mit Symbiotic und sagte, dass Ethena als wichtigstes AVS Symbiotic dazu bringen wird, Eigenlayer zu übertreffen. Darüber hinaus stellt dieses Update „auch eine Änderung in der Token-Ökonomie dar: Jetzt kann jeder DeFi-Token durch die Sicherheit des erneuten Einsatzes gestärkt werden.“ Ignas sagte: „Dies bedeutet auch, dass DAO-Token wie lrtENA „LRT“ möglich werden.“ vielleicht „Maker sollte auch als AVS zusammen mit lrtMKT oder sogar lrtUNI usw. gestartet werden.“

Kairos Research kommentierte: „Dies ist ein sehr interessanter Schritt.“

Kairos Research sagte, dass seit seiner Einführung Anfang April ein großer Teil von ENA im eigenen LP-Verpfändungsvertrag und im Pendle-Vertrag verankert sei. Ungefähr 3 % des Gesamtangebots oder 28 % des derzeit zirkulierenden Angebots. Laut On-Chain-Daten gab es beim Ethena LP-Verpfändungsvertrag bisher nur einen groß angelegten ENA-Abfluss, wobei insgesamt etwa 23 Millionen ENA in eine bestimmte Wallet flossen und anschließend an die Einzahlungsadresse von Binance gesendet wurden. Dies zeigt indirekt die langfristige Unterstützung der Benutzer für das Protokoll. Mit diesem Update von ENA werden auch zusätzliche Absteckkanäle dafür geschaffen. Wenn man bedenkt, dass der Punktbelohnungsmultiplikator genau derselbe sein wird und Ethena anzudeuten scheint, dass es zusätzliche Airdrops für zukünftige ökologische Projekte bereitstellen wird, ist es denkbar, dass einige dieser Token migriert werden, wenn der neue Re-Stake-Vertrag online geht den oben genannten Vertrag in den neuen Vertrag umzuwandeln.

Allerdings äußerte Kairos Research auch eigene Bedenken zu diesem Update. Kairos Research sagte, dass das „Real Yield“-Konzept von Symbiotic AVS zwar cool sei und die vertikale Integration von Ethena damit auch Sinn mache, es aber immer noch unklar sei, ob das erneute Abstecken eines instabilen Governance-Tokens die beste Lösung für „Sicherheit“ sei. Darüber hinaus hilft die Tokenisierung von Bargeld- und Arbitragegeschäften zwar dabei, den Nutzern Zugang zu einer Art von Rendite zu verschaffen, die ihnen sonst nicht zur Verfügung stünde, es besteht jedoch dennoch ein Kontrahentenrisiko, das eine Schicht der Undurchsichtigkeit in ein ansonsten transparentes Protokoll einführt. Da diese Parteien für die Bereitstellung von Erträgen verantwortlich sind, bevor ein ganzes Ökosystem um die attraktiven Erträge herum aufgebaut wird, die das Ethena-Protokoll bietet, empfiehlt Kairos Research die Entwicklung von Ethena, um die Transparenz zu erhöhen und die Risiken im Zusammenhang mit dem Protokoll besser einzuschätzen.

Zusätzlich zur objektiven Gesamtbewertung von Kairos Research hat CT natürlich weitere Beschwerden über den Mechanismus, mit dem Ethena Airdrop-Empfänger zum Einsperren „zwingt“. @DarkCryptoLord witzelte direkt im Kommentarbereich: „Ist ENA für die Governance? Vorher bin ich mir nicht sicher, ob ich Abstimmungsvorschläge für dieses Update gesehen habe. Unsere uns zustehende ENA hat sich von der monatlichen Freischaltung über Nacht auf die wöchentliche Freischaltung geändert und ist nun zur Sperrung gezwungen 50 %, was ist der Sinn von Governance-Tokens?“ Darüber hinaus waren einige KOLs von dem von Ethena verwendeten Begriff „Beschäftigungskapital“ enttäuscht, und @DefiMoon beklagte: „Was ist in den frühen Tagen noch schlimmer geworden?“ gemietetes Kapital.“

Es bleibt abzuwarten, ob diese Aktualisierung der Token-Ökonomie von Ethena der Begeisterung der Benutzer für die Teilnahme an zukünftigen ENA-Airdrops und der Glaubwürdigkeit des Ethena-Teams schaden wird. Symbiotische Nutzer hingegen haben möglicherweise Angst, dass ihre Punkte durch immer mehr Teilnehmer verwässert werden.

Das obige ist der detaillierte Inhalt vonEthena aktualisiert die Token-Ökonomie und zwingt Airdrop-Benutzer dazu, langfristige Hodler zu werden?. Für weitere Informationen folgen Sie bitte anderen verwandten Artikeln auf der PHP chinesischen Website!