Erkundung der Kombination aus Absicht und On-Chain-Derivaten: Wie lässt sich DeFi 3.0 gestalten?

Übersetzung: Blockchain im Volksmund

Absichtsgesteuerte Anwendungen werden das dezentrale Finanzwesen (DeFi) 3.0 prägen, und wenn Sie sich dessen noch nicht bewusst sind, liegt das wahrscheinlich daran, dass Sie das Potenzial, das Absichten freisetzen können, nicht verstanden haben.

Ich werde diesen Artikel veröffentlichen, um über dezentrale Absichten zu sprechen:

Es ist unmöglich, jeden möglichen Anwendungsfall zu untersuchen, der durch Absichten freigegeben wird, da hierfür unzählige Threads erforderlich sind. Ich möchte es so kompakt wie möglich halten.

Ich möchte mich auf einen bestimmten Finanzbereich konzentrieren, in dem im traditionellen Finanzsystem jedes Jahr Billionen von Dollar bewegt werden und einige Schätzungen sogar Billiarden von Dollar erreichen.

Bevor wir in die Zukunft der On-Chain-Derivate eintauchen, werfen wir einen Blick auf die aktuellen Modelle und ihre wichtigsten Kompromisse.

Das Folgende ist eine gängige Klassifizierung:

1. CLOB-Modell (Central Limit Order Matching)

Dies ist das Modell, das von jeder zentralisierten Handelsplattform (wie Binance) verwendet wird, der ersten DeFi-Implementierung, durchgeführt von @ dYdX.

Der Grund, warum jede Handelsplattform Orderbücher verwendet, liegt darin, dass es sich um das beste Infrastrukturmodell handelt, das sie nutzen können. Aber wenn das wahr ist, warum haben sich dann Dutzende anderer Teams voller kluger Köpfe für einen anderen Weg entschieden?

Das liegt daran, dass das Orderbuch anspruchsvolle Market Maker erfordert, die aktiv für Liquidität und eine schnelle Auftragsabstimmung sorgen. Während Ersteres einfacher zu erreichen ist, ist Letzteres manchmal unmöglich. Stellen Sie sich vor, Sie erstellen ein Orderbuch im Ethereum-Mainnet mit einer Blockzeit von 12 Sekunden.

Aus diesem Grund haben viele Teams beschlossen, ihre passenden Engines außerhalb der Kette zu migrieren. dYdX V3, Aevo, RabbitX usw. sind allesamt gute Produktbeispiele, aber ihre erstaunliche Geschwindigkeit geht zu Lasten der Dezentralisierung.

Einige Projekte haben mithilfe alternativer virtueller Maschinen (altVMs) erfolgreich vollständige On-Chain-Auftragsbücher erstellt. Das beste Beispiel ist Hyperliquid, das mir wirklich gefällt, und die V4-Version des Riesen dYdX.

2. Auf Liquidity Provider (LP) basierendes Modell

Dies ist eine riesige Kategorie, die mehrere Untermodelle mit subtilen Unterschieden enthält. Ein gemeinsames Merkmal ist, dass die Preisermittlung außerhalb des Protokolls erfolgt. Sie nutzen Oracle-Anbieter oder benutzerdefinierte Preisquellen ähnlich wie @PythNetwork und @chainlink.

Dies wäre das Worst-Case-Szenario, da Sie nicht nur vom fallenden Vermögenspreis betroffen sind, sondern auch den Gewinn an den Händler auszahlen müssen. Ihr Kapital wird zerstört.

Es gibt jedoch einige Vorteile.

Da sie Orakel nutzen, um Vermögenswerte zu bewerten, können Sie einen Slippage-freien Handel erreichen, was für Händler sehr interessant sein kann, insbesondere für Long-Tail-Vermögenswerte, und das ist noch nicht alles. Als DeFi Maxi gefällt mir vor allem die Zusammensetzbarkeit von DeFi.

Tokens wie das GLP von @GMX_IO oder das JLP von @JupiterExchange sind zusammensetzbar. Sie können sie als Sicherheit für Kredite, Geschäfte oder bestimmte Leverage-Strategien verwenden. Diese Anwendungsfälle gibt es in anderen nachhaltigen dezentralen Börsenmodellen nicht.

3. AMM (Automated Market Maker), vAMM (Improved Automatic Market Maker) und Hybridmodelle

Obwohl unbefristete Verträge wie @DriftProtocol und @perpprotocol V1 AMM- und vAMM-Strukturen verwenden, gelten sie mittlerweile als veraltete Modelle.

Interessanterweise werden sie mittlerweile in Hybridmodellen eingesetzt.

@vertex_protocol verfügt über einen Preis-/Zeit-Algorithmus: Aufträge werden zum besten verfügbaren Preis ausgeführt, egal ob aus dem Auftragsbuch oder dem AMM.

@DriftProtocol ist ähnlich, verfügt aber sogar über eine dritte Liquiditätsquelle: Sie nennen es JIT-Liquidität.

JIT steht für Just-In-Time, ein niederländisches Auktionsmodell.

Dieser Ansatz ist sehr interessant, da er dem Mechanismus ähnelt, der von absichtsgesteuerten Protokollen verwendet wird. UniswapX und 1Inch Fusion verwenden beispielsweise ein niederländisches Auktionsmodell, um Solvern die effiziente Erfüllung von Absichten zu ermöglichen.

4. Aggregatoren

Sie aggregieren Aufträge von mehreren dezentralen Handelsplattformen (Dexes) und bieten die besten Preise unter allen integrierten Handelsplätzen. Sie können Transaktionen auch auf mehrere Plattformen aufteilen.

Sie verfügen in der Regel auch über einen eigenen Fondspool.

Unter den Aggregatoren gibt es auch @vooi_io, die einen kettenübergreifenden Aggregator (EVM + AltVM) entwickeln.

4) Solver-Modell (auch bekannt als absichtsgesteuert)

Ganz allgemein betrachtet betrachten wir den Solver (auch bekannt als Füller/Relay) als einen finanziell motivierten Off-Chain-Agenten, der die Absicht des Benutzers erfüllt.

Bei unbefristeten Verträgen ist der Solver der Market Maker, der Ihre Gegenposition einnimmt.

In der Welt der Derivate ist die Solver-Implementierung noch sehr unausgereift. Allerdings haben diese Modelle im Rest des Kryptowährungsbereichs eine erhebliche Akzeptanz erfahren.

Sie können ihr Wachstum unten sehen:

Einer der Pioniere dieses Modells ist @DriftProtocol, dessen V2-Version Ende 2022 live ging und die bereits erwähnte JIT-Liquidität einführte.

Ein weiterer Akteur in diesem Bereich ist @symm_io, das bilaterale Vereinbarungen (RFQs) zwischen zwei Parteien ermöglicht: Händlern und Solvern.

In diesem Fall wird der Solver auch als „Hedger“ bezeichnet. Market Maker gehen im Allgemeinen kein Preisrisiko ein: Wenn sie eine entgegengesetzte Position zu Ihrer Position einnehmen, müssen sie diesen Handel anderswo absichern.

Das interessante Konzept hierbei ist, dass On-Chain-Benutzer mit Off-Chain-Liquidität handeln.

Symmio konzentriert sich auf den Aufbau des Backends und der Infrastruktur einer nachhaltigen dezentralen Handelsplattform, und Teams von Drittanbietern können diese Infrastruktur für die Entwicklung nutzen.

@CadenceProtocol baut ebenfalls ein ähnliches System auf.

@UniDexFinance ist ein unbefristeter Vertragsaggregator, der auf @MoltenL3 basiert und den PrMM-Fondspool (Programmable Market Maker) einführt.

Dies ist ein interessantes Konzept, da es die Schaffung programmierbarer Pools ermöglicht, die vollständig anpassbar sind, um spezifische Market-Making-Strategien umzusetzen.

5. Zusammenfassung

Der absichtsgesteuerte Bereich ist wirklich faszinierend und könnte tatsächlich zum Grundelement der nächsten Generation dezentraler Anwendungen werden. Trotz seines starken Wertversprechens befindet sich die Entwicklung in diesem Bereich noch in einem frühen Stadium. Es gibt drei Hauptherausforderungen:

1) Löserwettbewerb führt zur Zentralisierung.

2) Fragile Solver-Infrastruktur für komplexe Absichten.

3) Die Hürde für die Bereitstellung und den Betrieb von Solvern ist hoch.

Aber einer der Hauptgründe, der mich zuversichtlich macht, ist, dass es einige der klügsten Leute gibt, die an der Lösung dieser Probleme arbeiten. Zum Beispiel: @EverclearOrg; @aori_io; @intentessential;

Was den Bereich der dezentralen Handelsplattform für Derivate betrifft, glaube ich, dass er sich im Stadium einer Revolution der Absichten befindet:

1) Was Händler am meisten brauchen, ist Geschwindigkeit und Liquidität.

2) Da sie Transaktionen in der Kette abwickeln, legen sie auch Wert darauf, erlaubnisfrei zu sein und sich selbst zu verwalten.

3) Eine ausgereifte, absichtsgesteuerte Domain kann all diese Anforderungen erfüllen.

Das obige ist der detaillierte Inhalt vonErkundung der Kombination aus Absicht und On-Chain-Derivaten: Wie lässt sich DeFi 3.0 gestalten?. Für weitere Informationen folgen Sie bitte anderen verwandten Artikeln auf der PHP chinesischen Website!