Cycle Capital-Krypto-Kommentar: Der FIT21-Gesetzentwurf ist der Verabschiedung eines Gesetzes einen Schritt näher. Was sind die Erwartungen an den Derivatemarkt?

Vorwort

Am 23. Mai 2024 verabschiedete das US-Repräsentantenhaus mit 279 zu 136 Stimmen den Financial Innovation and Technology Act for the 21st Century (FIT21). wird eine Regulierungsbehörde für den US-Kryptomarkt einrichten, die Verbraucherschutzmaßnahmen festlegt und die Commodity Futures Trading Commission (CFTC) zur Hauptregulierungsbehörde für digitale Vermögenswerte sowie zur Regulierungsbehörde für Nicht-Wertpapier-Spotmärkte ernannt. Die Demokraten im Repräsentantenhaus gingen stark hervor. Die Verabschiedung dieses Gesetzes zur Struktur des Kryptomarktes markiert den bedeutendsten gesetzgeberischen Erfolg der Branche im Kongress.

Nachdem das Repräsentantenhaus für die Verabschiedung gestimmt hat, wird der Gesetzentwurf an den Senat weitergeleitet, wo durch Präsidialbeschluss entschieden wird, ob er zum Gesetz werden kann.

Dieser Gesetzentwurf ist besonders wichtig für Nicht-Bitcoin-Kryptowährungen, die von dem unsicheren regulatorischen Umfeld betroffen sind. Es wird erwartet, dass dadurch die Rechtsunsicherheit und die regulatorischen Risiken, denen viele Kryptowährungen derzeit ausgesetzt sind, verringert werden. Ob dieser auffällige Gesetzentwurf endlich in Kraft treten kann und ob der ETH ETF so schnell wie möglich genehmigt werden kann, ist ebenfalls ein wichtiger Faktor dafür, ob die Altcoin-Saison beginnen kann. Dieser Artikel untersucht und fasst die Marktstimmung und -richtung der ETH auf dem Derivatemarkt aus der Perspektive der CME-Positionsdaten, der Laufzeitstruktur des Optionsmarktes und wichtiger MM-Absicherungspunkte zusammen.

Hauptpunkt

· Betrachtet man die CME-Bestände, verglichen mit dem Wachstum der CME-Bestände vor der Genehmigung des BTC-ETF, stiegen sie von 71.600 im Oktober 2023 auf den Höchststand nach der Genehmigung (12. Januar 2024) von 138.200 BTC, also fast Anschließend verdoppelte sich BTC, und es wurde eine 20-tägige Anpassung durchgeführt, wobei der Gewinnstopp von 13.000 BTC 125.200 BTC erreichte. Nach dem 4. Februar begann ein weiterer Hauptanstieg, der das Niveau vom 22. März erreichte beträgt 176.100 Stück.

· Den Beständen von CME nach zu urteilen, stiegen sie von 225.900 am 20. Mai auf 312.100 am 23. Mai. Der deutliche Anstieg der Positionen erfolgte in kurzer Zeit, was auch zeigt, dass die bisherigen institutionellen Wetten auf ETH ETF nicht aktiv sind Es gibt nicht viele lange Wetten im Voraus. Derzeit befinden sich die ETH-CME-Positionen weiterhin im Aufwärtstrend.

· ETH steht unter Verkaufsdruck, der durch die Absicherung des Optionsmarktmachers in der Nähe von 4.000 US-Dollar entsteht, während ein großer Teil des Weltuntergangs-Kaufdrucks für die Optionsabsicherung in der Nähe von 3.750 US-Dollar berührt wurde und die Hauptabsicherungsunterstützung nun auf etwa 3.500 gesunken ist. Aus Absicherungssicht liegt die ETH-Schwankungsspanne bei etwa 3500–4000, aber wenn mehr externe Nachfrage oder Angebot auftritt, wird diese Absicherungsspanne durchbrochen.

· Die Laufzeitstruktur des Optionsmarktes und der Terminkurs von ETH/BTC deuten auf längere Sicht immer noch auf eine stärkere bullische Stimmung für BTC hin.

Datenquelle: Coinglass

Wenn man den Optionsmarkt betrachtet, zeigt BTC zunächst im Hinblick auf die Laufzeitstruktur eine insgesamt steigende Struktur, und die implizite Volatilität nimmt mit zunehmender Ablaufzeit zu, was bedeutet, dass der Markt mit einem Anstieg der Volatilität am anderen Ende rechnet. Im Gegenteil: Für ETH ist der Markt mit den jüngsten Marktschwankungen sehr zufrieden und der IV sinkt langfristig sukzessive. Dies bedeutet, dass BTC immer noch das langfristige Handelsziel des Marktes ist, aber die jüngste Volatilität von ETH ist aufregend. Datenquelle: Signalplus Die aktuelle Hauptsicherungsunterstützung ist auf etwa 3500 gesunken. Daher liegt die ETH-Schwankungsspanne aus Absicherungssicht bei etwa 3500–4000, wenn jedoch mehr externe Nachfrage oder Angebot auftritt, wird diese Absicherungsspanne überschritten.

2024.5.23 1:00 EST

2024.5.23美东时间14:00

Gamma ist ein Indikator, der die Änderungsrate von Delta misst (die Sensitivität des Optionspreises im Verhältnis zu Änderungen des Preises des zugrunde liegenden Vermögenswerts).

Wenn für den Verkäufer der Preis des Basiswerts steigt, nähert sich das Delta der verkauften Call-Option -1 an (wenn das Delta beispielsweise zu Beginn -0,3 beträgt, kann es -0,6 werden). Ein negatives Gamma bedeutet, dass sich die Änderungsrate des Deltas verlangsamt, wenn der Preis des Basiswerts steigt. Dies erhöht das Risiko für Verkäufer, da sie sich bei steigenden Marktbedingungen mit mehr Käufen absichern müssen.

Aber wenn der Gesamtmarkt ein Nettokäufer ist, das heißt, wenn es mehr Positionen mit positivem Gamma gibt, basiert die Absicherung hauptsächlich auf hohen Verkäufen und niedrigen Käufen, das heißt, es besteht eine größere Nachfrage nach Spotverkäufen zur Absicherung bei 4000 Position der ETH.

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