Der Ethereum-Spot-ETF könnte im Juni offiziell gelistet werden. Wie groß ist der potenzielle Verkaufsdruck auf Grayscale?

Am frühen Morgen des 24. Mai, als die 19B-4-Formen von 8-Spot-Ethereum-Spot-ETFs von der US-Börsenaufsicht SEC genehmigt wurden, war es nur eine Frage der Zeit, bis sie zum Handel zugelassen wurden. Nachdem dem Ethereum-Spot-ETF der „Durchbruch“ gelang, fiel der Preis der ETH nach einem kurzen Anstieg. Gleichzeitig hat auch der potenzielle Verkaufsdruck von Grayscale, das Millionen von ETH besitzt, Marktbedenken hervorgerufen.

Es könnte im Juni gelistet werden, aber der Kapitalumfang ist aufgrund des Fehlens eines Verpfändungsmechanismus begrenzt.

Bloomberg ETF-Analyst James Seyffart sagte, dass die S-1-Genehmigung des Ethereum-Spot-ETF in „einigen Wochen“ abgeschlossen sein könnte " oder kann mehr Zeit in Anspruch nehmen. Langfristig dauert der Prozess oft bis zu fünf Monate. Gemessen an der Tatsache, dass es eine zweiwöchige Runde von Kommentaren zum S-1-Änderungsantrag geben wird (ähnlich dem Feedback der SEC für Spot-Bitcoin-ETF-Antragsteller), ist Mitte Juni sicherlich möglich.

Cobo-Mitbegründer Shenyu gab in Bezug auf den Bitcoin-ETF auch bekannt, dass die Genehmigung des S-1-Dokuments für den Ethereum-Spot-ETF mindestens zwei Wochen dauern wird und das normale Tempo voraussichtlich drei Monate dauern wird genehmigt und genehmigt Anfang Juni. Der Handel beginnt Mitte des Monats.

Gute Nachrichten vom Ethereum-Spot-ETF sorgen auch für eine optimistische Marktstimmung. Laut Coinglass-Daten beliefen sich die Nettoabflüsse der ETH in den letzten sieben Tagen auf den Spotmarkt auf fast 130 Millionen US-Dollar, wovon die Nettozuflüsse an den Börsen in den letzten vier Tagen negativ waren. Gleichzeitig veröffentlichte der Makroforscher Adam von Greeks.live heute auf der Plattform . Ermutigt durch den Fortschritt der ETFs übernahm ETH die steigende kurzfristige Option IV von BTC, die einst 150 % erreichte und damit viel höher war als die aktuelle IV von BTC im gleichen Zeitraum. Betrachtet man große Transaktionen und die Markthandelsstruktur, bleibt die optimistische Stimmung gegenüber ETH stark.

Allerdings verkaufen viele Riesenwale und Institutionen derzeit stark. Laut der Überwachung des On-Chain-Datenanalysten ai_9684xtpa wurde beispielsweise verdächtigt, gestern Abend mehr als 38.000 ETH im Wert von 93,51 Millionen US-Dollar an die Börse verkauft zu haben, die ETH leerverkauft hatten Capital Partners hat gestern 6.968 ETH im Wert von 27,38 Millionen US-Dollar verkauft; Lookonchain hat beobachtet, dass eine Waladresse in Panik 7.921 ETH verkauft hat, nachdem der ETH-Preis gestern Abend im Wert von 29,7 Millionen US-Dollar eingebrochen ist; 10.000 ETH, was etwa 37,38 Millionen US-Dollar entspricht.

Im Vergleich zur Kapitalskala des Bitcoin-Spot-ETF glaubt die Außenwelt im Allgemeinen, dass der Platz des Ethereum-Spot-ETF begrenzt ist. Beispielsweise prognostiziert Bloomberg ETF-Analyst Eric Balchunas, dass ein Ethereum-Spot-ETF 10 bis 15 % der von einem Bitcoin-Spot-ETF erworbenen Vermögenswerte einfangen könnte, was einem Wert von 5 bis 8 Milliarden US-Dollar entspricht.

Shenyu sagte, dass der Hauptkapitalzufluss in der Anfangsphase der Notierung zwischen Juni und Dezember von Privatanlegern kommen könnte, die 80 bis 90 % der gesamten Mittel ausmachen, wobei institutionelle Nutzer weniger beteiligt sind. Wenn man bedenkt, dass ETHE GBTC ähnelt, könnte der Markt einem gewissen Arbitrage- und Verkaufsdruck ausgesetzt sein, und es bleibt abzuwarten, ob er diesem Verkaufsdruck standhalten kann. Institutionelle Anleger könnten nach Dezember schrittweise in den Markt einsteigen.

Darüber hinaus wird auch die Aufhebung des Verpfändungsmechanismus aufgrund von Compliance-Anforderungen als einer der wichtigen Gründe für die Abschwächung der Nachfrage nach Spot-Ethereum-ETFs angesehen. Allerdings prognostizierte Jeffery Ding, Chefanalyst der HashKey Group, auch, dass der Ethereum-Spot-ETF voraussichtlich dem Verpfändungsmechanismus beitreten wird und die Marktgröße mittelfristig voraussichtlich 75 % des Bitcoin-Spot-ETF erreichen wird.

Graustufen sind zu einer Wetterfahne für die Wahrscheinlichkeit einer ETF-Zulassung geworden, und der Verkaufsdruck könnte vom Markt verdaut werden

Graustufen werden von der Außenwelt als einer der wichtigen Indikatoren zur Messung der Wahrscheinlichkeit einer ETF-Zulassung angesehen.

Im vorherigen Vorfreudespiel auf die Notierung des Bitcoin-Spot-ETF hat sich die negative Prämie von Grayscale GBTC vollständig verringert. Da die Markterwartungen für die Zulassung des Ethereum-Spot-ETF steigen, haben Anleger auch damit begonnen, vor der offiziellen Umwandlung des ETF große Mengen vergünstigter Aktien des Grayscale Ethereum Trust (ETHE) zu kaufen begann in der letzten Woche.

Die Block-Daten zeigen, dass das Handelsvolumen des Grayscale Ethereum Trust (ETHE) seit dem 17. Mai deutlich zu steigen beginnt und am 21. Mai ein Handelsvolumen von über 687 Millionen US-Dollar erreichte, was im Mai 2021 ein Rekordhoch darstellt hoch seitdem. Im Monat zuvor lag das Handelsvolumen von ETHE überwiegend zwischen 20 und 40 Millionen US-Dollar. Gleichzeitig hat sich der Abschlag von ETHE auf seinen Nettoinventarwert (NAV) erheblich verringert, von 20,52 % am 17. Mai auf 7,19 % heute, während der negative Prämiensatz letzten Monat auf 26 % anstieg.

Diese Daten zeigen in gewissem Maße auch das Vertrauen des Marktes. Sobald der Ethereum-Spot-ETF jedoch offiziell gelistet ist, gilt auch Grayscale, der eine große Menge ETH hält, als Risiko. Die Bedenken der Anleger sind nicht unbegründet.

Tatsächlich zeigen die Daten von Farside Investors, dass GBTC seit der erfolgreichen Umwandlung in einen Bitcoin-Spot-ETF einen kumulierten Nettoabfluss von 17,64 Milliarden US-Dollar verzeichnete. Es ist auch der einzige ETF mit einem so hohen Abfluss und anhaltenden Kapitalabflüssen Coinglass-Daten zeigen, dass der Vermögensverwaltungsumfang von GBTC am 24. Mai 19,413 Milliarden US-Dollar betrug.

Laut Coinglass-Daten hielt Grayscale am 24. Mai 2,9352 Millionen ETH im Wert von mehr als 11,17 Milliarden US-Dollar. Obwohl der Umfang von Grayscales Bitcoin den von Ethereum bei weitem übertrifft, werden auch die Flucht von Arbitragegewinnen und das Fehlen eines Verpfändungsmechanismus in ETFs als Ursache für Kapitalabflüsse angesehen.

Allerdings wurde der Kapitalabfluss von GBTC, gemessen an den Kapitalveränderungen des gesamten Bitcoin-ETFs, vollständig durch andere ETFs gedeckt. Daten von Farside Investors zeigen, dass Bitcoin-Spot-ETFs am 22. Mai immer noch Nettozuflüsse von mehr als 13,43 Milliarden US-Dollar verzeichneten. Und gemessen an der Preisentwicklung ist der aktuelle Preis von Bitcoin etwa 45 % höher als bei der Einführung des ETF.

Mit anderen Worten: Obwohl der Mittelabfluss von GBTC zu einem gewissen Verkaufsdruck auf Bitcoin geführt hat, wurde er von anderen Bitcoin-ETFs absorbiert und hatte keinen großen Einfluss auf den Preis von Bitcoin. Dies hat auch eine gewisse Referenzbedeutung für die Preisauswirkungen des Grayscale Ethereum ETF auf die ETH nach seiner Einführung.

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